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梁亨
金融海嘯後，由於復甦腳步較預期緩慢，使得具吸引股息收益的美國房託基金過往3年錄得達33%年均回報；眼下西班牙10年期國債收益率重上7%上方，觸動資金尋找避風港的同時，美房託指數的平均3.2%股息率，其投資價值還是值得收集建倉。
據基金經理表示，上月各股票基金在歐債愈演愈烈之際均錄得資金流出的當下，當地房託基金還是流入了29億元(美元，下同)；西債危機鵲起，使得美10年期收益率已滑落至1.3808%的紀錄低水準。
股息率遠高於標普500
因此即使美國房託基金開季以來就漲了5.3% ，由於美聯儲局宣佈延長扭轉操作至今年年底，目前指數股息率較標普500的2.1%股息率還是高出52%，加上當地辦公大樓出租率上升和大部分租金獲得上調，以及商業房產企業今年預期有接近兩位數下限的盈利，使得房託基金維持健全吸引力。
以摩根士丹利的美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票的管理組合，達致高於平均水平的經常性收入和以美元計算的長期資本增值。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為40.34%、26.73%及4.66%。基金平均市盈率和標準差為38.46倍及21.49%。資產百分比為95.95% 股票及4.05% 現金。
資產行業比重為91.95% 房地產、3.44% 周期性消費及0.55% 健康護理。基金三大資產比重股票為9.92% Simon Property Group、9.3% Equity Residential及6.6% Vornado Realty Trust。
面對疲軟的美國就業增長緩慢和謹慎的消費者的壓力， Simon Property Group「SPG」第二季營運現金流(剔除物業銷售收益或虧損，並刪除折舊對盈利的影響來衡量房託表現) 同比增加14.55%至6.888億元或每股1.89元，比湯森路透社分析師平均每股1.81元為佳。
租戶銷售也上升9.9%至每平方呎554元，而公司將季度股息由1元上調至1.05元，使得股息同比增長了31%。於5月初分別獲得巴克萊資本、Imperial Capital上調其目標價的「SPG」，日前分別再給予「增持」及「跑贏大市」評級，而本月中「高盛覆蓋研究報告，也給予「買入」評級，表明大行對公司的期待。
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