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張怡
內地股市昨日維持偏軟走勢，滬綜指續於2,000點關前展開攻守戰，收市2,008點，跌0.4%。滬深股市未見太大起色，反而這邊廂的中資股續以個別發展，部分板塊的個股仍見受捧。就以剛晉身為國指成份股的長城汽車(2333)為例，便曾創出25.1元的上市以來新高，收市報24.8元，仍升3.12%。長汽愈升愈有，已明顯拋離其他同業，同被為汽車股強勢股之一的華晨中國(1114)，繼月初逼近年高位，高見9.82元後即掉頭回落，觀乎其近日有參差見底的跡象，昨收報8.84元，也因為股價已自高位回落，所以仍值得繼續跟進。
華晨中國近期股價出現較明顯的獲利回吐壓力，主要是受到有大行發表報告指出，華晨寶馬的盈利能力在今年上半年已經見頂的言論所影響。不過，華晨中國作為內地唯一與寶馬有合資公司的中國汽車製造商，又屬中國第二大高檔車製造商，僅次於一汽奧迪，配合集團近年積極積極擴大產能，並推出新的車型應市，加上中日關係仍然緊張，日系車的銷售續現大倒退，在此消彼長下，都令寶馬合營車的競爭實力增強。
雖然德銀在較早前發表的研究報告中，也預見寶馬合營將下調今年底止的增長率，但認為2013年銷量增長仍有機會達30%水平，加上未見利潤率新壓力，所以重申對其「買入」評級；同時，調高2012年-2014年每股盈利預測3%/4%/3%，因計入更高銷量及合營產品組合改善。目標價也由9.6元上調至11.4元，即2013年預測市盈率15倍，較現價有約27%的上升空間。趁股價趨穩上車，博反彈目標為年高位的9.89元，惟失守近日低位支持的8.59元則止蝕。
購輪16072數據較合理
華晨短期反彈之勢可期擴大，惟該股名下可供選擇的認購輪並不多，當中華晨法巴購輪(16072)算是較可取的一隻。16072昨收0.133元，其於明年4月3日到期，換股價為8.18元，兌換率為0.1，現時溢價7.58%，引伸波幅53.36%，實際槓桿4.39倍。此證為價內輪，兼且有較長的期限可供買賣，現時數據又屬合理，故即使成交不算暢旺，爆發力亦欠勁，惟仍為其中一隻較可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢
外圍投資氣氛有所改善，續有利資金流入中資股。
華晨中國
在行業中的競爭實力可以看好，股價已自高位回落，料漸消化之前的獲利貨。
目標價：9.89元
止蝕位：8.59元
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