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太平金控．太平証券(香港) 研究部主管 陳羨明
港股經過一輪調整後呈現反彈，內房股異動急升，多隻內房股股價見一年新高。內房股近期跑贏大市，主要是從公佈的數據方面看，行業短期有轉暖跡象。本月初中國指數研究院最新數據顯示，10月全國100個城市（新建）住宅平均價格為每平方米8768元人民幣，環比9月上漲0.17%。這也是自6月止跌後連續第5個月環比上漲。
隨著銷售企穩、房企業績好轉、地方政府政策微調，房地產市場升溫預期明顯提升。從百城指數變化來看，房價指數保持連續環比回升的態勢。儘管當前房價較去年同期仍有下降，但同比跌幅已經收窄。數據顯示，從同比的角度看，全國100個城市住宅均價仍連續第7個月下跌，跌幅為1%，但比9月縮小0.4個百分點。全國住宅價格中位數為每平方米5,850元，環比上漲0.86%。
無獨有偶，國家統計局上周日公佈10月份70個大中城市房價指數，其中我們發現房價環比上漲的城市個數較上月有所增加。一手房市場上，雖然10月份房價環比上漲的城市個數低於今年7月50個城市房價環比上漲的峰值，但已由9月份的31個小幅增加至35個。雖然10月份房價環比下跌的城市個數仍然高於今年7月9個城市房價環比下跌的最低值，但已由9月份的24個下跌至17個。
過去兩個月，買入內房股的原因各有不同。例如：潤地和中海外是土地儲備充足；SOHO中國是轉型收租，資產價值有待釋放；而恒大地產是低估值；部分內房股本身亦具備息誘及追落後，碧桂園、花樣年、恒大、合景泰富及富力等多隻內房股股息率約達4至6厘且股價較落後。
房市調控政策短期不可能鬆動
今後一段時期，影響樓市走勢的很多因素都有可能發生變化，唯一確定的是，嚴厲的房地產市場調控政策短期內不可能鬆動。三季度宏觀經濟數據顯示的見底信號，更為堅持房地產調控增添了一份底氣，因為經濟下行壓力而放鬆房地產調控的可能性越來越低。
今後一段時期，嚴格執行現有各項調控政策、鞏固調控成果將是房地產市場政策面的主基調。因此，現有調控政策比如差別化信貸和限購將繼續存在以防止房價反彈，而房產稅將很快向更多城市推廣，從而在持續地抑制房地產投資需求。
儘管房價上漲的核心風險仍然存在，政策仍然將對房價地價反彈勢頭保持警惕。由於數據顯示流動性持續改善和去庫存速度超預期，以及市場對房價的預期變得更為樂觀。我們對房屋需求尤其是一二線城市房屋需求較為樂觀。因此我們建議投資者抓住具充足土儲、負債率相對較低且估值合理的開發商。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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