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時富金融策略師 黎智凱
這十年，中國經濟取得了飛速的發展。可以說，在經濟上堪稱全球大贏家。但是，中國股市卻讓絕大多數股民虧損纍纍，悲觀情緒彌漫市場。根據最新調查統計今年滬深A股總市值累計蒸發4.3萬億元(人民幣，下同)，股民人均虧損高達7.68萬元。在筆者看來，A股已深深傷害了8,000多萬的股民，但短期之內仍不樂觀。
根據國家統計局公佈的數據，2011年城鎮居民人均可支配收入21,810元，按照7.5%增長率計算今年收入為23,446元，這只有7.68萬元的31%。換言之，股民今年一整年不僅白忙活了，而且還要賠上前兩年半的工資收入，也就是說辛辛苦苦工作三年多的汗水全部貢獻給了股市。
改變依賴國策並非易事
股市「熊途漫漫」，大家寄望於改革。但是否有實質性的改革呢？關於這點，筆者非常贊同上周參考消息上的觀點，不會啟動激進改革。原因有三點：1、道路慣性。國家對目前道路產生依賴，要改變國家政策的宏觀方向並非易事，改變政策方向可能帶來大量失業和勞工抗議。2、蘇聯陰影。蘇聯解體、顏色革命和阿拉伯之春會使改革投鼠忌器。3、機構利益。中國擁有勢力強大的利益集團和官僚機構，擁有財富、資源、權力和特權的階層不會自動放棄這些東西。核心問題是國有經濟部門，這一部門迄今仍佔有國內生產總值的約30%。
統計顯示，市場將迎來今年最大的限售股解禁潮。12月解禁市值約2,200億元。即使考慮到12月31日休市的因素，20個交易日累計解禁市值也將超過1,800億元，較11月增加約60%。放眼明年，2013年1月、2月和4月的解禁市值均不少於1,200億元。從這些數據，筆者相信，在這糟糕的時候，大小非解禁的空前壓力無疑給A股帶來的是雪上加霜。
與此同時，市場憂慮的不僅僅只是上市公司再融資帶來的擴容壓力，新股發行也深深刺痛著股民的心。今年在A股熊霸全球的同時，IPO就從沒間斷過。據最新統計顯示，IPO排隊家數已有800多家，擬融資規模5,200多億。筆者認為，這對於本來就資金短缺的市場來說，不下跌的話就奇怪了。在任何國家和地區，股市都是大眾投資市場，它的生存與發展都需要廣大投資者的積極參與。如今A股這個基礎受到了嚴重損傷，股民對行情運行都變得無動於衷，從這點來講，A股很難健康地發展了。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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