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中國中投證券
奧飛動漫(002292.SZ)公告，2012年母公司淨利潤將同比增長30-40%，達到1.72億-1.85億元(人民幣，下同)，對應每股收益(EPS)為0.42-0.45元。業績增速超市場預期的20%。
陀螺銷售火爆料逾3.5億
此次業績超預期的主因是潮流性玩具陀螺銷售火爆且收入超預期。從2012年8月末舖貨銷售至12月初，陀螺已實現收入逾3億元；鑒於12月是渠道重點備貨的月份，2012年陀螺銷售收入逾3.5億元是大概率事件。
預計陀螺的火爆銷售將持續至2013年上半年，利好2013年業績。
由於陀螺是適合戶外群體活動的玩具，而北方下半年天氣較冷，因此2012年主要是在南方地區推廣銷售。2013年上半年，公司將把陀螺推廣至北方地區，預計銷售的火爆程度將持續，並利好公司2013年業績。
鑒於陀螺銷售火爆情況將延續至明年上半年，上調2012-2013年動漫玩具收入，同時我們上調2014年動漫銷售收入預期，相應上調公司2012-2014年EPS0.03元、0.03元和0.04元，預測2012-2014年EPS為0.44元、0.61元和0.85元，在目前股價(17.68元)下，對應市盈率(PE)為40、29和21倍，估值處於歷史底部。
在中國動漫產業發展趨勢長期向上且政策環境良好的背景下，我們看好奧飛的三大潛力之源(主營高毛利率的動漫玩具；採取符合國情的產業文化化模式逐步深入動漫領域；通過併購等方式加強渠道和平台建設並逐步打通全產業鏈)將為其帶來短期業績的高速增長和長期業績的明確增長，維持「強烈推薦」評級，建議投資者長期持有。給予6-12個月目標價32元，對應2013年52倍PE。(摘錄)
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