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張怡
2012年今日除夕埋單計數，截至上周五，恒指累漲近23%，國指則升14.5%，後者表現無疑已跑輸，不過論表現最差的國指成份股，則非中興通訊(0763)莫屬，該股上周五以13元報收，今年以來仍錄得約46%的跌幅，嚴重跑輸大市。
中興股價「大脫腳」，除了業績未如理想外，美國及歐盟反壟斷競爭，以及指控其從事間諜活動，都成為股價備受沽壓的原因。中興較早前公布第三季業績，勁蝕19.45億元(人民幣，下同)，令首三季累積盈轉虧，蝕17億元。集團日前公告，出售從事動力環境監控及視頻監控業務的子公司的81%股權，代價合共為12.92億，以美元支付。據集團估計，出售上述子公司股權後，料錄收益為8.2億至8.8億，以補充公司營運資金，支持主營業務的發展。不過，基於中興首3季虧損較嚴重，預計全年盈利「見紅」的機會頗大。
雖然中興在歐美市場的拓展並不順利，但內地三大電訊商3G滲透率開始達到規模效益，4G設備的投入可望提早啟動，集團在行業已擁有競爭優勢，所以預計其業績改善的空間仍然樂觀。另一方面，管理層已承諾大刀闊斧透過裁員削減開支、縮減毛利率低的項目、重塑產品線，都有助提升其毛利率。
值得一提的是，中興最近獲國開行200億美元合作額度，金融機構對集團的支持力度未變，亦有利其國內外業務的發展。趁股價大落後絕地反彈，上望目標暫睇250天牛熊分界線的15元，惟失守10天線的12.69元則止蝕。
夏三攀高 購輪21679鑊氣夠
內地股市近期走勢轉好，本地上市多隻ETF也成為資金熱捧對象，當中華夏滬深三百(3188)上周五收報31.45元，乃為上市以來收市新高。華夏滬深三百攀高之勢已成，若繼續看好其後市表現，可留意夏三法興購輪(21679)。21679現價報0.29元，其於明年9月30日到期，換股價為31.88元，兌換率為0.1，現時溢價10.59%，引伸波幅27.8%，實際槓桿5.78倍。此證雖為價外輪，爆發力亦不太強，但因尚有較長的期限可供買賣，現時數據又屬合理，加上鑊氣為同類股證中較盛的一隻，故續為較可取的捧場選擇。
▼投資策略
紅籌及國企股走勢
資金流向有利中資股，料板塊輪動的機會仍大。
中興通訊
未來業績改善的空間仍在，股價明顯跑輸大市，有利後市反彈延續。
目標價：15元
止蝕位：12.69元
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