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梁亨
儘管2012年新興市場面對經濟增速放緩,使得板塊內各個股市表現各異,但在板塊的經濟增長還是比歐美更快,企業盈利終將反映其高增長潛力,支撐MSCI 明晟新興市場指數去年漲了15%;憧憬新興市場的經濟持續增長還會吸引投資者挹注,支撐股市市盈率擴張動能,不妨佈局收集新興市場股票基金。
據基金經理表示,雖然2012年MSCI 明晟的新興市場指數的漲幅是優於世界指數的13.18%漲幅,由於各國呈現的增長率下滑態勢,創下了過去三年復甦進程的最低點,因此前者市盈率較後者有近14%折讓差距。
連續17周資金淨流入
據EPFR的資料,在截至1月2日的一周中,全球新興經濟體股市基金在2013年的第一周中已經出現連續第17周淨流入,這和2012年的第一周為連續7周的淨贖回,累計數額高達113億元(美元,下同)形成了鮮明的對比。
此外,其緊隨的一周流入的57.11億元外,是有紀錄以來最高單周流入之最外,交易所交易的iShares MSCI 明晟新興市場基金去年流入超過100億元後,開年至本周一流入30億元後,基金的520億元規模成為擁有第四大管理資產的交易所交易基金;而資金勢頭讓新興股市今年的表現值得期待。
以佔近三個月榜首的荷寶新興市場星鑽股票基金為例,主要是透過新興市場的公司證券管理組合,達致以歐元計債的長期資本增值目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為90.2%、15.57%及-20.88%。基金平均市盈率和標準差為9.62倍及23.42%。資產百分比為100.7% 股票及-0.7% 貨幣市場。
地區資產比重為21.7% 中國內地、17.6% 韓國、12.6% 巴西、9.7% 台灣、8.4% 印度、7.8% 俄羅斯、4.8% 南非、4.1% 土耳其、4% 其他地區、3.47% 泰國、3.1% 印尼及2.8% 墨西哥。
資產行業為28.2% 金融業、14.6% 資訊科技、13.4% 非必需品消費、13.3% 能源、9.9% 基本物料、9.3% 電訊服務、4.6% 工業、3.9% 必需品消費、2.2% 公用、1.1% 健康護理及0.2% 其他行業。基金三大資產比重股票為4.75% 三星電子、3.36% 台積電及2.43% 中移動。
而據摩根大通的研判,今年新興市場企業盈利將有望達到12.9%,同比高出三倍多之餘,整體市盈率還是低於其10年的長期平均值,均為相關企業提供市盈率擴張的憧憬。
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