 放大圖片
梁亨
日本政府推出新一輪量寬措施，引起全球貨幣戰可能引發的恐慌，加上有美聯儲局官員建議逐步縮小QE3的規模和時限，在市場憂慮氛圍下，MSCI明晟世界指數本月起跌了0.21%，但市場不確定性和動盪卻讓標普特選電訊工業指數期間漲了3%；憧憬這板塊股的吸引力可為其股價提供動能，不妨伺機收集建倉。
據基金經理表示，電訊業由於有抵禦經濟周期的彈性、具有強勁的現金流能力、並支付吸引股息予股東，因此被認為是防禦特性的投資資產配置選擇之一。
強勁現金流 派息率高
即使德國電訊、法國電訊去年12月分別下調0.2歐元和0.6歐元股息，但兩家公司的0.5歐元和1.4歐元股息使得兩者的股息率分別還是達到6%及10.5%，表明電訊板塊股有其獨特的價值。
以佔近三個月榜首的ING(L)電訊投資基金為例，主要是透過固網、移動、無線、寬帶或光纖電纜網絡等電訊公司的多元化股票投資管理組合。
該基金在2010、2011和2012年表現分別為12.51%、-4.73%及15.23%。基金平均市盈率和標準差為12.63倍及14.38%。資產百分比為96.31% 股票及3.69% 貨幣市場。
資產地區為13.99% 英國、13.39% 荷蘭、10.21% 美國、9.65% 德國、7.57% 西班牙、6.75% 葡萄牙、6.4% 新加坡、5.93% 日本、4.58% 巴西、4.51% 香港、4.44% 盧森堡、2.52% 俄羅斯、2.36% 環球股票、2.18% 法國、1.95% 印度及-0.14% 歐洲固定收益。
資產行業比重為75.58% 公用電訊、12.39% 非必需品消費、5.49% 資訊科技、2.99% 金融業及-0.14% 其他行業。基金三大資產比重股票為9.65% 德國電訊、9.29% BT Group及6.83% Ziggo NV。
雖然德國電訊目前正面臨國內市場經濟衰退的打擊，影響其公司的收入，但由於公司在美國的移動業務有顯著的比重，市場預期未來三年這方面的業務有望大幅增長，讓公司有能力維持其歐元股息派息比率。
而公司上周獲得加拿大皇家銀行資本、AlphaValue、野村等機構重申對其「行業突出表現」、「買入」等評級外，野村給予的10歐元目標價，較其股價和50天平均價分別高出20%以及10%，表明機構對公司有的樂觀期待。
|
放大圖片
