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國浩資本
香港政府決定倍增住宅及非住宅物業印花稅，以打擊投資需求及令過熱樓巿降溫。新措施將豁免首次置業的本地居民。金管局同時將非住宅物業樓按比例由50%降至40%。
本行相信新措施將馬上減少住宅及非住宅物業銷售活動。措施將有效減少本地及內地投資者對物業的需求。本行相信住宅物業成交量將跌至每月4,000伙以下，而去年12月住宅物業成交量為3,286伙，2012全年月均為6,778伙。住宅樓價於2012年急升21%，本年至今亦升5%，在低息環境下，預料樓價下跌壓力維時短暫，回落幅度介乎3%至5%。樓宇供應短缺問題在未來12-18個月難以改變。
本行相信發展商將減慢售樓及重建土儲的步伐。這將影響發展商今年的盈利表現，當中以豪宅物業為重心的企業受影響最大。上周元朗一個大型項目未有任何發展商入標，顯示政府增加長遠樓宇供應的計劃充滿挑戰。2013年地價下跌的機會相當高。
本地藍籌地產股現時平均相對資產折讓28%，巿賬率0.85倍。面對政策風險升溫及盈利前景不明朗，本行建議減持本地地產股，預料股價將下跌3%至10%，平均折讓為30%至35%。 （摘錄）
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