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港股近日弱勢，昨天已跌至今年以來低位。這一浪跌下來，本港的高息股不但未能如以往般擔當跌市避難所角色，而且還跑輸大市。近四年來股價屢創新高的領匯房地產基金(0823)已由5月15日創下的上市新高46.4元跌至37元，不足一個月跌了20.3%。
高息股主要包括公用事業、房地產信託基金(Reit)等板塊的股份，其具有收入穩定、派息率高的特點，常被視作抗低息的工具，因此防守性較高。
退市推動資金去債市
高息股最近一反常態，表現弱於大市，尤其是6月以來出現較大的沽壓，主要是市場憂慮美國聯儲局可能提早退市。美聯儲主席伯南克5月末在國會作證時提及將考慮減少買債，及後美國公佈的樓市、消費信心數據均勝預期，市場更憂慮聯儲局將加快退市，本港高息股隨即大幅下挫。
高息股之所以受債息影響，是因為如果債息上升，部分原先投入高息股的資金會轉而流至債券市場。無可置疑，債券的安全性遠較股票高，尤其是美國國債。如果美債息持續上升，高息股的股息與之相比息差收窄，高息股的吸引力將下降，更多資金將會選擇更安全的美債。
事實上，5月初，美國十年期債息曾跌至1.62厘的低位，本港高息股則紛紛於5月中創上市新高，5月末美國十年期債息曾一度升穿2.2厘，高息股隨即開始大幅回落。
■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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