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比富達業務部副總經理 林振輝
影子銀行，通俗來講是指銀行表外業務，包括未貼現銀行承兌匯票、委託貸款、信託貸款，民間借貸，非銀行部門持有的企業債券等。由於影子銀行業務屬於表外，可以免受常規銀行業務受限的資本充足率管制及貸存比限制（內地是75%）等。因此影子銀行具有受監管度低、透明度低、高杠杆等特點。
發展迅猛 規模佔GDP逾半
近年來，內地影子銀行發展迅猛。據統計，截至2012年，內地影子銀行資金總量大概為28.6萬億元，佔2012年GDP的55%。其中，銀行理財產品餘額為7.1萬億元，六成左右投向債券和利率市場。信託貸款也持續增加，由2012年第一季度末的1.9萬億元上升至今年第一季度末的3.8萬億元；企業債存量自08年以來大幅增長，由08年初的3.51萬億元升至今年4月底的8.61萬億元，年化複合增長率達18.72%；未貼現的銀行承兌匯票則由09年初的1.13萬億元大增至今年4月的7.12萬億元。
監管方面，今年3月25日銀監會出台了8號文件，對銀行理財產品進行整頓，要求對信貸資產、信託貸款、委託債權、承兌匯票和信用證等業務單獨核算並計入表內，同時計提相應準備金。8號文大大壓縮了銀行的資金池，然而，許多銀行無視監管。4-5月信託資產增長不減反而暴增，第一季度末信託資產為8.73萬億元，4月增加了5,000億元，5月增加了4,000億元。監管力度和影子銀行規模同時增大，直接導致了6月份內地銀行資金短缺問題的爆發。
加強監管增透明 減低風險
據估算，6月份最後10日，將有超過1.5萬億元的理財產品到期。然而銀監會禁止銀行出售和回購高收益債券來為到期理財產品提供流動性，直接導致很多中小銀行沒有足夠現金支付即將到期的理財產品。中小型銀行之所以面對更大困境，是因為它們佔有兩到三成理財產品市場份額，而國有和城鄉銀行只分別佔有一到兩成。因此，我們見到，為解決近期資金短缺問題，央行敦促國有銀行特別是四大行向中小型銀行提供流動性。
最近罕有的銀行資金短缺問題令影子銀行暴露在聚光燈下。可以預見，一方面，銀監會等政府機構將有可能進一步加大對影子銀行的監管力度；另一方面銀行自身也會對影子銀行的風險重新評估，態度轉為審慎。因此筆者認為，接下來影子銀行的增長將有所放緩，槓桿也會有所下降，同時趨向透明化，標準化。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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