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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恆
美國聯儲局明確表示可能於今年稍後時間減少買債，到明年將會結束購買資產。與此同時，中國銀根抽緊，令銀行同業拆息一度抽升。最終，市場傳人行要求大型銀行略為提供資金頭寸，以紓緩資金供應緊張的情況。市場傳出，人行是次行動，是要懲罰銷售理財產品較多的中小型銀行，希望他們能改變營運模式 。
美國聯儲局主席伯南克自上次會議後，明確表示要減少購買債券。從數據分析上看，主要是因為當地樓市及美股表現不俗，伯南克及部分聯儲委員相信，應該開始要市場減少對量寬的依賴。因此，他開始了聯儲局退市三步曲。第一步是透過演說或講話，看市場怎樣對待聯儲局可能退市的問題。第二，逐步減少每月購買債券的額度，而減幅將會視乎市場的承受能力而逐步增加。第三，是完全結束量化寬鬆措施，而到時市場將會預期加息。從目前情況看，資金將會流向美國是大勢所趨。
另一方面，日本央行於4月份提供無限量寬，一度令市場認為將有新的資金供應。惟自5月中，日股單日急跌逾千點，而同時十年期債息抽升至近1厘水平後，市場的情緒似乎有所改變。原本流向海外的日本資金，眼見自己國家的金融市場告急，把資金調回國內救市，令市場的資金供應出現減少。當中，歐豬債息亦見受到影響而告上升。依目前情況看，一旦資金持續流出歐元區，將令當地國債息率抽升，不利當地經濟復甦。因此，短期要留意資金流向。
油價於昨日終於突破100美元水平，主要是因為市場憂慮中東政局可能出現新動盪影響。美國目前對敘利亞的態度仍然強硬，但歐洲的態度仍有保留，令美國不敢單獨向敘利亞動武。惟從政治上，敘利亞獲得伊朗及俄羅斯的幕後支持，以對抗美國在中東持續擴張的勢力。因此，預料短期內敘利亞的局勢難以改善。
至於埃及方面，當地局勢較敘利亞更為危急，主要是因為總統穆爾西表明，將拒絕軍方要求於48小時內結束全國的政治危機最後通碟。軍方表明，一旦反對派與政府未能於48 小時內平息內亂，軍方將會介入平息動亂。雖然埃及的石油產量不多，惟一旦內亂蔓延至其他國家，例如鄰近的利比亞等較多石油生產的國家，可能令局勢惡化。
雖然今年以來，全球經濟增長出現放緩，令投資者憂慮地緣政治氣氛緊張，故對商品價格可能構成壓力。惟今年上半年以來，油價的抗跌力相對較強。另外，加拿大水災後，石油供應尚未完全恢復。因此，對油價將會有支持。預料紐約期油可能進一步上試103美元，而支持位在98美元 。
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