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■對農村信用社貸款利率不再設立上限，將對於中國農業和農民是重大利空。 資料圖片
時富金融策略師 黎智凱
7月19日中國央行表示，決定進一步推進利率市場化改革，自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。具體內容如下：1.取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。2.取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。3.對農村信用社貸款利率不再設立上限。4.個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。
在筆者看來，取消金融機構貸款利率下限是邁出利率市場化改革的重要一步，但其相關改革仍然不完整。此舉可以使得銀行自主設定貸款利率，有利於促進金融機構採取差異化的定價策略，降低企業融資成本；解除對票據貼現利率的管制尤其將會使得商業銀行有更大自由來根據自己的業務考量來決定貸款利率。但從市場主體看，目前中國金融機構主要還是以國有企業為主，市場主體的多元化和競爭的充分性遠遠不足。
恐貧富兩極化加快
對農村信用社貸款利率不再設立上限。筆者認為，這將對於中國農業和農民是重大利空，將進一步加快中國貧富兩極分化的速度。目前中國是小農經濟，存款利率沒有市場化，老百姓的零錢放銀行利息都不夠抵消通貨膨脹的速度，如果拿來投資，農民的貸款議價能力很弱，商業銀行難免會提高貸款利率，這將使得普通農民的貸款利率進一步提高，貸款難進一步阻擋了農民的發展。個人住房貸款暫不調整。對於房地產掌控權央行始終沒放手，畢竟在中國房地產是主要的經濟支撐。
筆者是贊同利率市場化改革的。利率市場化原本是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。是指通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關係決定的利率運行機制。但實際卻不是如此。
筆者認為，央行的全面放開金融機構貸款利率管制具有一定的象徵意義，但效果在短期內是難以體現。實際貸款利率市場化程度提高後，對於經營狀況一般的中小企業，因議價能力差，貸款難的問題可能難以緩解，甚至其承擔的都是利率上浮。筆者希望不要再讓政策目標退回到大企業化、大壟斷化。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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