陶冬：人幣穩可減資本外流

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■陶冬認為，內地保持人民幣匯價平穩是明智選擇。 資料圖片

　香港文匯報訊　(記者 周紹基)瑞信亞洲區首席經濟師陶冬表示，東南亞出現貨幣危機之際，人民幣貶值或許有助出口，但可能加劇資本外流，所以內地保持人民幣匯價平穩是明智選擇。本周以來，亞洲貨幣包括印度盧比、印尼盾、馬來西亞林吉特、泰銖等兌美元，紛紛創近年低點，惟獨人民幣整體仍保持在歷史高位附近，表現可謂一枝獨秀，連帶港匯也處強勢，8月23日港匯指數為95.4。

　他認為，目前東南亞部分國家和印度只是出現了信心問題，而非1997年那樣的金融危機，但如果政策有缺失，不排除危機會擴大，影響到A股和H股的投資信心，尤其是外資持有更多的H股。

　他續指，中國的外匯佔款已連續第二個月下跌，下降趨勢可能延續，資本外流將減少中國的流動資金。不過，中央也可能因應目前環境，加大刺激內地經濟的力度，包括未來數月可能調降存款準備金率。最新數據顯示，中國外匯佔款繼6月驟減412億元人民幣後，7月繼續減少245億元。

大中華基金仍可投資

　有外資銀行的分析師認為，內地的外匯佔款有外流跡象，但中央卻顯然不希望人民幣於此時貶值，由於人民幣尚未自由兌換，加上中國經濟復甦漸明朗，央行又加強公開市場的操作，人民幣匯率繼續緩慢升值的可能性很大，可以減少外匯佔款波動帶來的衝擊。只要人民幣匯價保持平穩，本身已位處低位的A股，以及估值偏低的港股皆未必會出現大跌，結論是大中華基金依然可作為投資選項。