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韋君
港股上周連跌5個交易日，全周累跌505點或2.17%，不過，弱市中依然不乏創出年內新高，甚至是上市以來新高的股份，反映資金尋寶熱並未冷卻。MSCI明晟於上周五公布半年度指數檢討結果，共有7隻股份被剔出MSCI中國指數，同時加入包括北控水務(0371)在內合共7隻股份，變動於11月26日收市後生效。在上周五的跌市中，7隻被剔出的股份僅一隻持平，其餘都錄得不同程度的跌幅，而被納入的股份，則互有升跌，當中以北控水務表現較佳。北控水務於上周五創出多年新高，高見3.73元，並以近高位的3.71元報收，仍升0.06元或1.64%，而全周計則升0.3元或11.37%，弱市下有此表現，可謂十分難得。
連番落實收購提升盈利
北控水務於6月和9月均曾公布多宗收購行動，相關資產涉及水務及污水處理廠，動用的資金逾32億港元，勢將有助鞏固長遠盈利表現。儘管集團連番併購，難免會對財政造成壓力，但北控水務已透過配股予大馬政府基金籌募12億元，以及先舊後新配股籌逾11億元，短時間成功「抽水」約23億元，加上手頭資金，而觀乎部分收購項目涉及發行新股支付，故預計集團進取收購，對本身財政壓力並不構成太大影響。
德銀較早前發表的研究報告指出，近來中央政府宣布一系列政策，提升城市的水務基建和改善排水標準，北控水務因擁有全國性網絡及良好融資渠道，能夠把握時機加快擴張，可望成為主要的受惠股份。德銀又表示，即使不再新注入產能，計算現有項目，北控水務由2012年至2015年的產能年複合增長率達至少36%。德銀認為北控水務目前估值具吸引力，重申「買入」評級，目標價由3.2元增至4.2元。
自德銀發表報告以來，北控水務已累積了不少升幅，現價預測市盈率已近27倍，亦逼近大行所給予的目標價，但既然資金對行業龍頭股，以及高增長股，多給予較高的溢價，何況該股已然破位，料未來的上升水位仍有力擴大，中線要見5元，相信應無太大難度。
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