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梁亨
9月以來受惠能源板塊股走強帶動，俄羅斯股市展現強勁的反彈攻勢，讓其MICEX指數與以美元計價的RTS指數自9月起，分別漲了9.13%和10.77%；倘若可承受新興市場單一國家風險的投資者，憧憬俄國基本面的改善，還會讓其大盤後市獲得擴張動能，不妨留意佈局收集相關基金建倉。
雖然俄國9月服務業PMI下滑，但同月製造業PMI則呈現持平，表明俄國經濟表現未持續惡化，加上當月的6.1%符合預期CPI，較8月6.5%顯著改善，在市場憧憬來月通脹能順利降至5%到6%的目標區間，讓俄國央行有調控息率空間。
由於歐美佔俄國出口比重高達五成，歐美經濟逐漸復甦，歐洲明年GDP可望恢復到有0.5%至1%的正增長，使得相關出口歐美的俄股企業業績也有望好轉，這些因素均支撐俄股自9月初起開始上漲。
即使俄股近周出現整固行情，但「MICEX」與「RTS」第四季起還是分別漲了1.81%和1.06%，以俄股大盤稍高於5倍市盈率，較整體新興市場的11.7倍有超過50%的折讓，但目前俄股的股東權益報酬率為13％，卻與新興市場整體水平相若。
政府明令企業分階段增派息率
此外，原本俄國企業的20%派息率，只高於新興市場中韓國的17%派息率，但俄國政府規定，企業在明、後兩年，必須分兩階段提高派息率到30%，提升俄股的投資吸引力憧憬。
比如佔近三個月榜首的百利達俄羅斯智取股票基金，主要是透過俄羅斯公司或在俄羅斯經營的公司證券管理組合，以達致中期資產增值目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為29.47%、-28.38%及19.11%。基金平均市盈率和標準差為7.03倍及27.94%。
資產行業比重為50.04% 能源、13.95% 公用電訊、8.17% 基本物料、8.06% 金融業、6.47% 工業、5.78% 公用、3.63% 必需品消費、2.64% 資訊科技及1.26% 非必需品消費。
資產百分比為100% 股票。基金三大資產比重股票為9.58% Surgutneftegaz OAO、9.42% Lukoil OAO及8.29% Mobile TeleSystems OJSC。
而中、俄簽訂了未來10年供油1億噸協議外，天然氣領域也有合作共識，兩國在能源面的合作互補，也可望為俄國能源企業提供穩定的收入支撐，吸引看好俄國能源板塊的投資者挹注。
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