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■左起：貝萊德亞太股票主管施安祖、新興市場主管沈宇青、亞太區阿爾法系數投資策略及產品策略管理主管盛飛龍、新興市場固定收益主管Sergio Trigo Paz、亞洲信貸主管Neeraj Seth看好新興市場經濟，並預料今年中國經濟增長有望達8%。 資料圖片
梁亨
受到早前美國量寬(QE)退市疑慮的影響，使得彭博的美元新興市場主權債券指數(BEMS) 從2月上旬的今年高位起回落，到6月下旬來到今年低水平的125點才喘定；然而美聯儲局決定QE暫不退市，加上內地9月的總體經濟回升， BEMS自9月上旬也開始扭轉下跌局面，投資者倘若憧憬新興市場債券後市有吸引力，不妨留意佈局相關基金建倉。
儘管BEMS於9月上旬起展開一波反彈，指數到上月下旬來到本季高位後再度出現獲利盤整，然而指數下滑上周二的本月低點後又調頭回升，使得指數於開季起還是累計漲了1.39%。
雖然指數從9月上旬的起步點起，累計漲了4.91%，然而指數從今年高位起回落計算，目前還是跌了近7%，使得平均信用評級達投資等級的摩根大通新興市場政府債券指數的一年收益率達到6.049%。
主權債收益率高美國債3倍
在中國經濟復甦支撐下，新興市場整體增長依然比成熟市場要好，其主權債自今年下跌後使得其收益率息差擴大，目前的一年收益率是美國10年期國債的三倍，再加上全球景氣復甦，使得擁有較高票息收益的新興市場主權債別具吸引力。
以佔近三個月榜首的天利新興市場債券基金為例，主要是透過不少於2/3資產投資於由新興市場政府或企業發行的固定與浮動利率債務證券組合，以實現提供透過債務證券的收益收入以及債務證券帶來的潛在資本增長。
基金在2010、2011和2012年表現分別為7.29%、6.81%及16.6%。基金標準差為8.24%。資產百分比為96.3% 債券及3.7% 貨幣市場。
資產地區分布為24.1% 其他地區、15.2% 俄羅斯、11.2% 墨西哥、10.5% 委內瑞拉、8.5% 巴西、6.8% 印尼、6.8% 土耳其、4.1% 柬埔寨、3.2% 多明尼加共和國、3.1% 阿根廷及3.1% 哈薩克斯坦。
資產債務評級為50.9% BBB級、24.6% BB級、15.2% B級、3.9% CCC級及以下、0.7% 未予評級、0.6% AA級和0.4% A級。
基金三大投資比重為2.8% 多明尼加共和國，(票面收益7.5 %，2021年6月5日1到期)；2.8% 阿根廷共和國，(票面收益7%，2013年3月10日到期)；及2.6% 委內瑞拉石油公司，(票面收益8.5%，2017年11月2日到期)。
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