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■沈明高稱，看好改革、行業整合與創新的三大投資主題。張偉民 攝
香港文匯報訊（記者 陳楚倩）多間外資銀行近日調高內地明年經濟增長預測至7.5％，但花旗昨公佈，展望明年中國全年GDP增長為7.3%，略為保守。花旗指，在內地金改及城鎮化進程加速的宏觀背景下，料投資氣氛仍熾熱，帶動MSCI中國指數明年增幅有望達20%。
料明年三大改革重點
「李克強經濟學」強調不出台刺激措施、去槓桿化以及結構性改革的三大改革措施，花旗大中華區首席經濟學家沈明高亦提出三大改革重點，包括去槓桿、增加需求與提高生產效率。他形容是次中央面臨的是「痛苦的改革」，否則內地經濟難以再有突破性發展。因現時地方舉債持續下降，將拖累基建投資，從而影響經濟增速。而且，內地資本成本按年上升6%，阻礙企業資金流動，他預計相關情況持續至明年，拖慢經濟增長。
看好三大投資主題
至於影響經濟增長的外來因素則涉及出口，沈明高預計，受全球化與人民幣持續升值影響，明年出口將呈個位數增長，難以達雙位數升幅的突破，拖累明年經濟增長。由於中國出口與經濟偏弱，而且美聯儲明年逐步退市助美元走強，料人民幣明年的升值空間有限，估算明年底兌美元的目標價為6.05。
他預計，明年內地GDP增長為7.3%，較市場普遍預期的7.5%為低。而中央將明年經濟增長目標定為7%或7.5%，意味着改革空間大小，7%則表示金融改革空間更大，他冀望政府能夠作出更大程度的改革。
沈明高認為，中國的改革將引導市場情緒正常化，幫助 A 股估值修復，銀行有望受益，從而帶動 MSCI 中國指數在明年上漲20%。他看好改革、行業整合與創新的三大投資主題。受惠城鎮化帶動內需，汽車、醫療等與消費相關的結構性行業，銀行、IT 與房地產，低配原材料、能源與通訊等板塊預期業務增長幅度較大。
不過，他補充，內銀股表現受限制的因素較多。例如現時政府提出的存款利率市場化將壓縮銀行利差，而不良貸款亦影響其業務表現，故改革的順序對銀行至為重要。他舉例，推出優先股減輕銀行的融資壓力，又或提高短期資金成本均對銀行的發展有正面影響。
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