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■國家審計署早前公布地方債最高估計為10萬億元。 資料圖片
香港文匯報訊(記者 涂若奔)近期有報道指地方政府債務已超過20萬億元(人民幣,下同),不少人擔憂隨時會「爆煲」。林毅夫估計,地方債的真實數據最多不會超過17萬億元,主要問題在於「短債長拖」,雖然不應對此掉以輕心,但由於基本是「內債」,即使在最糟糕的情況下,中央政府亦可用繼續發債或是增發貨幣的方式,將之置換回籠,足以維持金融體系的穩定。
內地負債多有資產抵押
林毅夫並表示,目前《理論界》對地方債的最高估值為17萬億元,國家審計署早前公布的數字則為10萬億元。最終數據究竟是多少,中央政府短期內將會再次調查,林毅夫估計會在10萬億元至17萬億元之間。他稱地方債的主要問題在於「短債長拖」,牽涉到的基本是銀行貸款或是影子銀行問題。另外指內地與國外不同的是,「國外的政府負債就是負債,因為是用來支持消費」;內地政府的負債大部分是用於投資基礎設施等長期項目,且有資產做抵押。
對於地方債會引起金融危機的說法,林毅夫並不認同,稱大部分國家出現金融危機,都伴隨兩個問題,一個是「期限不對稱」,即短期債務和長期投資的問題,第二則是借外債來應付其國內的消費和投資。「到了需要還本付息時,政府缺少外匯來還款,從而最終導致金融危機」。內地則以「內債」為主,即地方政府向內地銀行借錢,或是金融領域債券無法償還,這些現象與國外大不同。
可「長債換短債」解困
林毅夫強調,只要中央政府高度重視,控制地方政府繼續舉債,同時發行長期債券,以此置換目前欠銀行的短期債務,即以「長債換短債」的方式,就可解決問題。此外,由於政府的大部分投資均是資產,有良好的回報率,可以將這些資產打包後在金融市場上賣給投資者,以此又可籌集到不少資金,故認為「我們必須居安思危,不應掉以輕心,但即使在最糟糕的狀況下,因為是內債,中央政府可用發債或是增發貨幣的方式,將之置換回籠維持金融體系的穩定。如果能早一點採取行動,完全可以避免(危機)」。
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