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路透專欄作家 Edward Hadas
倫敦12月19日 -情況有點兒讓人看不懂。過去一年大部分時間，投資者都非常害怕美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)會放緩量化寬鬆(QE)步伐。他們擔心，美聯儲減少注資將壓低金融資產價格，尤其是股票等風險資產。然而，當美聯儲周三最終宣布縮減購債後，全球股市卻不跌反漲。
原因之一是投資者心中的一塊石頭落地，另一個解釋是縮減幅度較小，讓人欣慰。美聯儲把每月購債規模僅僅削減了12%，並承諾未來縮減時會很慎重。但也許股市上漲的最重要理由是，投資者認為一杯調製得恰到好處的潘趣酒正等着他們開懷暢飲。(punch：潘趣酒，一種用酒、果汁、香料等調和的飲料)
經濟佳釀，即便不至於讓人大醉，也令人感到微醺。美聯儲的縮減決定等於是正式承認，在多年的磕磕絆絆之後，各發達經濟體國內生產總值(GDP)正在全面增長，而且有加快跡象。而強勁的企業獲利，則是甘甜的輔助飲料。
雖然美聯儲正在稀釋QE烈酒，但還沒有停止供應。包括美國在內的大多數國家央行認為，寬鬆貨幣政策仍然十分重要，可以支撐羸弱的就業市場並且避免仍在康復中的金融體系舊病復發。交易商預計美聯儲在2015年9月之前不會升息。
這種有利局面能持續多久呢？
樂觀者相信這可能會持續多年。他們認為，在美聯儲等央行最終覺得可以安全結束貨幣刺激政策時，股市將得到GDP強勁增長和企業穩健盈利能力的堅實支撐。
但未來仍有可能遇到阻礙。廉價資金造成了市場扭曲。也許通脹率將隨着GDP增速一起回升，促使央行必須以令市場不順暢的速度快速收緊貨幣政策。而在貨幣政策變得不再非常有利時，銀行也可能陷入麻煩。不過，誠如熱衷於酒席的人所言，今朝有酒今朝醉，盡情享受吧。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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