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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
美國過去兩周的經濟數據較佳，市場走勢也主要受美聯儲官員的動向影響。上周非農業就業人口數據意外增加20.3萬人，另外，11月份的失業率亦由前期的7.2%下降至7%，兩項較為重要的經濟數據均大幅優於市場預期。
同時，歐元區經濟繼續向着復甦的目標前進，今年整體採購經理綜合指數一直上升至9月份的52.2，接近2年高位，雖然第三季稍有回落，但仍維持於活動擴張水平。歐美經濟的正面因素提振市場信心，預期該地區的風險資產能夠維持較好表現。至截稿時，標普500指數仍持續於1,800水平以上上落，而歐洲斯托克(Stoxx) 50指數則從月初的3,100五年高位有所回落。
三中全會提振市場情緒
內地方面，中國公佈了三中全會的部分發展目標細項，推升了市場的樂觀情緒，中國的經濟改革和社會改革力度超出市場早前預期，帶動了中國區域資產價格的上升。11月，恒生中國企業指數單月大幅上漲7.66%。中國近期的經濟數據中，11月的消費物價指數按年增長減少至3%，有助減低市場對人行收緊流動性的憂慮。生產者物價指數按年減1.4%，減幅較10月份的1.5%收窄。由於中國經濟慢慢回暖，生產者物價指數有望於明年漸漸收縮，中國的經濟大環境同時相對樂觀。
三中全會是一個非常重要的全國性會議，是中國領導人為國家未來五年或以後的發展訂立改革路線圖。同以往報告的一向慣性標準比較，筆者認為是次的改革匯報較以往的有意思，特別是今次會議首次提出市場主導將在經濟發展中扮演重要角色、匯率改革和取消一孩政策等。改革深遠廣泛，除包括經濟、社會、文化、政治、生態環境外，還涉及金融、市場價格、國企等領域。
未來五年的改革綜合三方面，即所謂「三位一體」改革思路：完善市場體系、轉變政府職能、創新企業體制。在市場體系中的金融體制改革領域上，中國希望人民幣在十年內實現國際化。自中國進行第二次人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元巳累計升值約11%。
據中國國家外匯管理局數據，今年第三季度非居民人民幣存款餘額由第二季的10,707億元人民幣大幅增加13%至12,093億元人民幣。人民幣在國際市場的認受性逐漸增加，例如西方國家開始設立人民幣離岸中心。雖然全面深化改革的任務艱巨，矛盾繁多，然而改革的道路已不再是紙上談兵，人民幣仍是不錯的投資選擇。
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