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■內地3月份官方PMI為50.3%，比2月微升0.1個百分點。 路透社
經濟下行壓力仍大 需盡快出台穩增長措施
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）國家統計局昨日（1日）公布，3月中國製造業採購經理人指數（PMI）為50.3%，比上月微升0.1個百分點，是去年11月以來首次回升，而且原材料價格指數也繼續下跌，預示中國製造業總體平穩向好。不過外界亦分析，官方製造業PMI雖止跌回升，但回升幅度低於往年同期水平，且PMI各項主要指數幾乎都處於歷年同期最低值，再加上同日發布的匯豐製造業PMI終值跌至8個月低點，均顯示中國經濟面臨較大的下行壓力，客觀上需要穩增長政策盡快出台。
國家統計局數據顯示，3月，官方PMI的五個分類指數四升一降。其中，生產指數為52.7%，比上月微升0.1個百分點；新訂單指數為50.6%，比上月微升0.1個百分點；原材料庫存指數為47.8%，比上月回升0.4個百分點；從業人員指數為48.3%，比上月回升0.3個百分點；供應商配送時間指數為49.8%，比上月微落0.1個百分點。
分企業規模看，國家統計局數據顯示，大型企業PMI為51.0%，比上月上升0.3個百分點，繼續位於臨界點以上；中型企業PMI為49.2%，比上月下降0.2個百分點；小型企業PMI為49.3%，比上月回升0.4個百分點，為2013年8月以來的最高點，但仍位於臨界點以下。
投資項目加快 出口轉強
此外，反映製造業外貿情況的新出口訂單指數為50.1%，比上月上升1.9個百分點，略高於臨界點；進口指數為49.1%，比上月回升2.6個百分點，仍位於臨界點以下。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，春節過後，企業集中開工，生產經營活動趨於活躍，推動PMI小幅回升。中國物流與採購聯合會副會長蔡進則分析，3月份PMI超預期回升有三方面原因：一是季節性因素回暖；二是一些鐵路建設、棚戶區改造等投資項目提前投產；三是外部環境好轉，出口轉強。
蔡進具體分析稱，小企業PMI指數最近兩個月連續回升，3月更創下半年來新高，顯示一直處於疲弱狀態的小企業生產經營趨於好轉，從業人員指數也為近4個月來首次回升，預示就業向好，經濟內生增長動力正在逐步回升。
季節好景難言全面反彈
不過，分析亦指出，官方PMI具有季節性特徵，三四月份往往會回升，這並不意味着經濟將全面地企穩反彈。華泰證券報告指出，3-4月為開工旺季，由於季調不足，官方PMI在這兩個月通常會上升，今年3月升幅為0.1個百分點，不僅遠低於理念3月平均近3個百分點的升幅，也低於去年同期0.8個百分點的升幅。
華泰證券分析師楊斌認為，生產、訂單等PMI各項主要指數，基本都是歷年同期最低值，小幅回升歸因於季節性，而同期匯豐PMI終值較初值再降0.1%至48%，經濟弱勢運行的局面並未改觀，客觀上需要穩增長政策盡快出台。
中信證券則指出，結合投資品價格與發電量等數據來看，雖然經濟運行仍然處於平穩增長區間，但投資生產旺季不旺特徵非常明顯，預計二季度依然處在下行通道中，穩增長政策是最大變數。現有穩增長政策的對沖能力有限，4月底和6月底或有新的穩增長政策出台。
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