股市縱橫：中信泰富大注資有可為

http://paper.wenweipo.com [2014-06-30] 我要評論

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韋君

今天為6月市最後一個月交易天，大市仍持穩於23,100/23,300水平半年結的機會較大。

中信泰富(0267)收購母公司中信集團資產的交易已於6月3日獲董事會批准，配售予投資者的進展也十分順利，所以集團爭取在7月份完成的可能性已大增。在收購完成後，中信泰富將更名為中國中信股份。該股經過一段長時間的窄幅橫行後，已不妨加以留意。

根據中信泰富收購母公司中信集團資產計劃的詳情顯示，收購代價2,269億元人民幣(約2,865億港元)，相當於中信集團2013年市賬率1.01倍，為現時中信泰富493億元市值的5.81倍。收購代價將以現金499億元人民幣及發行總值約1,770億元人民幣中信泰富股份支付，以每股發行價13.48港元計，新股發行量約212.54億股，相當於現有已發行股本的582.39%或佔擴大後股本約85.3%，現金代價的資金來源則會以透過向機構投資者配售新股股份募集。

講開又講，集團繼5月份公布向15位投資者配股後，最近再向10位投資者以每股13.48元配售約3.97億股或佔收購完成後總發行股份之1.59%，涉資6.9億美元或53.48億港元。投資者之中，包括騰訊(0700)、周大福代理人、中化香港和中國信保等。

礦業影響減金融佔主導

中信泰富去年錄得純利上升9.1%至75.88億港元，當中佔總營業額46.9%的特鋼，經營溢利增長4.5倍至20.63億元。不過，位於西澳的中澳鐵礦項目，則導致虧損大增1.1倍至22.01億元。集團現時業務很大程度受特鋼及中澳鐵礦項目的營運表現影響，而收購中信股份後，這種情況將完全扭轉，並由金融業務取代。值得一提的是，中信股份今年首季淨利潤按年升8.57%至76.73億元人民幣，其注資後的盈利亦由注資前的75.88億港元大增5.4倍至484.3億元人民幣。

在收購之後，中信泰富將分別佔到中信股份資產、收入和利潤的97%、88%和98%左右，因此，其評級可能會上調到和中信股份相同的水平，對基金的吸納力勢將大增。另外，注資及股份發行完成後，隨着該股所佔的指數比重增加，相信來自追蹤指數基金的需求亦將增加。

中信泰富有望於下月完成鯨吞母公司資產，早前困擾市場的不利因素將隨之被大幅「攤薄」，該股後市將不難成為日後「滬港通」主要追捧對象。現價13.52元已具低吸價值，中線有望突破52周高位16.54元向18元推進。