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2014年8月25日 星期一
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大行透視:內地人口結構及科技改變消費形態


琤芼行投資顧問服務主管 梁君馡

內地實施「一孩政策」36年,令出生率下降及引起人口老化問題。國家統計局數據顯示,在過去24年,65歲及以上的人口由1990年的6,368萬人,大幅增至去年底的1.3億人,佔總人口的比例由5.6%升至9.7%。相反,15歲以下人口則由3.17億下跌至2.23億人,佔比由28%降至16.4%。人口老化不單令國家勞動力下降,還會加重社會醫療支出負擔,長遠影響內地經濟。

內地政府為應對人口老化問題,於去年底的三中全會內推行「單獨二孩」政策,即指夫妻雙方一人為獨生子女,便可生二胎。報道指,截至今年5月底,全國符合「單獨二孩」的夫婦約有1,100萬對,提出「二孩」的申請夫婦約27萬對,暫時對內地人口影響非常輕微。不過,生育意願需要家庭長遠考慮及準備,所以生育潮或於數年後才逐漸浮現。這將長遠利好多個消費零售業的需求,如嬰兒產品業、食品業、奶業、汽車業、日用品業等。

人口老化帶動保險需求

人口老化問題直接帶動保險需求,加上政府正推動養老保險及健康保險。保監會現正加快制定「個人稅收遞延型養老保險試點」試點方案,而且中國保險行業協會正與財政部商議健康保險稅收優惠政策,料稅務優惠政策或能推動內地商業養老保險及健康保險。另一方面,單獨二孩除了直接帶動零售業之外,亦會拉動相關服務業產業,如醫療、教育、公共設施、保險、科技等。相信單獨二孩將提高中產階層的生育率,從而對增加長遠的保險需求。

另一方面,科技與生活密不可分,據中國互聯網絡信息中心推算,於今年6月底,內地互聯網用戶達到6.32億人,內地網民人均每周上網時間達25.9小時。綜合內地3大電訊營運商數據,今年6月底,全國流動電話用戶超越12.6億,當中3G/4G用戶佔約40%。

網絡消費料維持高增長

著名研調機構更預測,到2014年底,內地有90%流動電話為智能手機。2013年中國零售企業統計結果顯示,去年全國網絡零售交易額達到1.85萬億人民幣,佔全國社會零售總額約8%。大眾消費及娛樂已逐漸由線下轉為線上模式,筆者相信網絡消費在未來幾年將會維持高速增長,佔全國零售總額比重將不斷上升,電子商貿市場的發展空間相當巨大。另外,隨蚨舋董t度提升,筆者相信網上視頻及手機遊戲業亦會蓬勃發展。(以上資料只供參考,並不構成任何投資建議)

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