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恒基發展（0097）獲控股股東恒地（0012）注入千色店業務。恒發上周五公布，以9.345億元，向恒地收購連鎖零售百貨千色店，並建議收購後3年，每年派息不少於每股4仙。
恒發之前的主要業務是浙江省杭州錢江三橋的60%權益，這條公路出現收費爭議，恒發在2012年3月20日起不確認入公司賬目內。截至2014年6月止的半年度，恒發並無錄得營業額，行政費用500萬元，業績轉盈為虧900萬元。早年恒基兩度建議私有化恒發失敗，恒發股份交易及上市地位大受影響。
維持恒發上市地位
有關交易對恒地及恒發來說是一舉兩得。此舉令恒地可以把零售業獨立分拆出來借殼上市外，更可以維持恒發的上市地位。至於恒地，由於千色店對其去年的基本盈利貢獻只約有1%，出售令其套現9.345億元現金，對資產及負債影響有限。
交易對恒發現金流會產生較大影響，但令其變成擁有實質業務的零售股。交易代價將以現金或選擇發承兌票據支付，該承兌票據屬無抵押，還款期最遲為今年底，其實最終均以恒發現金支付。這樣，恒發的現金水平將由現時的11.48億元降至2億元。
料續注入更多項目
交易將令恒發由以往炒作憧憬私有化，變為炒作進一步注資概念。以恒發原來的主要業務計，其相當於殼股，是次注資後，恒發擁有實質業務，私有化的機會下降。今次注入千色店只是第一步，估計未來有機會獲注入更多項目。
恒發受惠於業務轉活消息刺激備受追捧，但未來炒作的是注資概念。恒發前日（8日）破頂高見0.87元，收0.82元，升20.6%。不過，以4仙股息計，現價股息率4.88%，已沒太大吸引力，加上本地零售業經過連續4年多的增長後已見下滑，恒發現價上升空間有限。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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