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葉尚志 第一上海首席策略師
10月3日，港股大盤出現先跌後反彈的走勢，恒指在盤中曾一度低見22,566的四個月新低，但是在內房股的領漲下，大盤得以收復失地，恒指回企至23,000關口水平。總體上，港股大盤未能擺脫弱勢，是否已成功找到階段性底部位置，仍有待觀察驗證，對於周五的跌後回升走勢，暫時僅能以技術性反彈來看待。目前，港匯的弱勢是紓緩了，最新報1美元兌7.7580港元水平，資金外流壓力減弱，但是資金流走了，就是流走了，短期內出現回流的可能性不大。
內部不穩 資金外流
事實上，香港除了要面對由內部不穩所引發的走資壓力之外，由美國退市收水所引發的環球市場抽資潮，估計也會對香港的資金流構成影響。目前，美元指數已上升至86的四年多來新高，這是環球資金回流美元區的結果證明，而其影響亦已在各金融市場裡逐步表露出來。商品市場方面，紐約期油曾一度跌穿了90美元關口，創出一年半以來的新低。而紐約期金亦下跌至貼近1,200美元，是年內的最低水平。而更值得注意的是，近期市場關注比較少的新興市場，也受到了抽資的影響而展開了跌勢。MSCI新興市場指數在9月初見了高位後，已累跌了超過10％，比港股恒指的跌幅還要大。
技術反彈阻力23500
恒指出現低開後彈升，低高波幅達到有接近600點，在累跌有3,000點後，出現跌後技術性反彈，是正常的現象，但是否已扭轉中短期弱勢，仍有待觀察。恒指收盤報23,065，上升132點，主板成交量增加至962億多元，而沽空金額亦同步激增至106.4億元，沽空比例維持在11.06％的超標水平，多空對戰依然激烈，但是以目前形勢來看，估計空頭仍是佔優的。技術上，恒指的反彈阻力區在23,200至23,500，在未能升穿此阻力區之前，估計後市仍有向下探底的機會。(筆者為證監會持牌人)
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