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國浩資本
威勝集團(3393)自9月5日本行首次給予買入評級後回落7.0%，但同期表現仍優於大市2.3%。本行相信近期的股價回調是買入的良機。公司是內地3大智能電錶生產商之一，並開始進軍配用電系統業務，本行認為公司將受惠於內地智能電網的持續發展。
今年來已中標7.54億合約
於9月18日，公司披露在國家電網的第3次統一招標中，公司奪得總值1.51億元人民幣的智能電錶及數據採集終端機合約。本年至今，公司總共在3次的招標中累計奪得7.54億元人民幣的合約，按年升32.1%並已高於2013年全年奪得合約總額10.4%。本行認為2014年年底前仍將會有一次的招標活動，這將有助公司在電錶業務上維持穩健的銷售增長。在2014年上半年，此業務的銷售按年升21.8%，並佔公司整體收入的38.7%。
除了來自電錶業務的穩定增長外，威勝在智能配電市場的擴充亦十分迅速，預計新業務ADO在未來數年的增長將勝過其他業務。ADO業務主要是為客戶提供智能配用電系統及解決方案，目標的客戶除了是國家電網和南方電網外(兩者現時佔該業務收入的40%)，還包括電力公司、交通運輸、新能源發電、學校及醫院等。此業務在2013年上半年只佔公司2.1%營業額，但由於今年上半年的收入增長達374%，現時已佔公司整體收入的8.4%。
管理層對未來ADO的業務發展具有信心，預期該業務在2014年將佔公司整體收入的10%，而3年內其收入佔比更會升至三分之一。公司在今年5月份收購了湖南開關有限公司及武漢百楚科技有限公司，令公司在ADO業務的產業鏈及對能源分配所需的技術更為完整。除了智能電錶業務將繼續錄得穩定增長外，ADO業務的毛利率亦較公司整體的毛利率高約4.5個百分點。由此，本行相信公司的財務表現將會因ADO業務的收入佔比增加而有所提升。
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