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匯富金融集團
中國賽特（0153）是江蘇省領先的建築承包商，主要承接鋼結構和預製構件項目。公司近期拓展海外業務以應對疲弱的內地建築市場。得益於參與國家海外援助項目的建築公司的需求，中國賽特的出口增長迅速，目前佔收入約15%。14年3季度，公司在鋼結構出口方面的新訂單價值達約人民幣3億元，使新訂單總額達到約人民幣11.5億元。強勁的鋼結構出口也抵銷了內地同類產品的銷售下滑。因此，管理層相信公司可在未來幾年完成持續的收入增長。鋼結構出口業務的毛利率約25%，處於內地銷售20%-30%的毛利率區間之內。
廉價房政策釋放需求
由於施工工期短，預製構件工程技術比傳統方式較受歡迎。內地政府計劃在2012年-2016年期間建設3,600萬套社會保障房，其中30%必須使用預製構件技術。在江蘇省，中國賽特是排名第二的預製構件提供商。公司從2011年開始預製構件業務，目前該業務貢獻約43%的收入。
據管理層表示，業務快速增長是因為目前內地掌握相關技術的建築公司數目有限。另外，預製構件的毛利率為35%-40%，高於行業平均水平。管理層認為公司與北京城建和上海城建的合作將在15年上半年帶來可觀的社會保障房訂單。
早些時候，中國賽特以人民幣1.3億元購買了預製構件生產基地。這使得預製構件的年產能（以建築面積計算）達到41萬平米，同比增長56.3%。公司仍有約人民幣7.2億可用現金。年底之前，公司將以約4億人民幣收購一家鋼結構製造商。目標公司致力於環保技術，可在生產過程中減少廢水廢氣的排放。管理層認為此潛在收購會帶來明顯協同效應，通過將新技術應用於現有運作中。中國賽特同時計劃在15年上半年收購一所研發中心以補充其項目業務。考慮到近期集中的資本開支，管理層會將派息率由之前的30%調低至20%。
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