滬港通帶來新投資機遇

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■朱悅認為，滬港通標誌着內地吸引外資邁向新里程。

貝萊德中國股票投資主管 朱悅

經過多月的冀盼，當局終於宣布「滬港通」計劃將於11月17日開通。「滬港通」計劃標誌着中國在改革開放市場以吸引外資方面，再邁進至另一里程。

儘管大部分明顯的套戥機會已被市場充分利用，而在港上市的H股出現的折讓亦已大幅收窄，但「滬港通」所帶來的長遠潛力卻不容忽視。上海證券交易所(「上交所」)的總市值為2.9萬億美元，乃全球規模第七大的股票交易所，僅次於市值為3.1萬億美元的港交所。此外，在上交所上市的公司股票共有982隻，雖然當中有部分同時在港上市，但當中大多數為金融及能源等行業內的較大型企業。當「滬港通」開通後，投資者將可涉足內地其他行業的中型企業，包括非必需消費品、必需消費品及工業股等可望因國內持續改革及消費模式轉變而獲益的行業。

市場預期，與規模較小(市值為1.9萬億美元)的深圳交易所之互通計劃(「深港通」)，亦有望在未來1至2年開通，屆時將可為投資者進一步拓展在科技及保健領域(包括中醫藥)的投資機會。

A股升值潛力大具吸引

以資產類別的角度分析，A股目前具有以下的吸引力：

■與全球股票資產的表現相關性低

■外資持有比率低(目前只有2%，相對亞洲市場的平均值20-30%)

■ 市場運作逐步制度化，當局的目標是建立一個可信的股票市場，從而提高股票在經濟中發揮的價值

■ 經歷過去7年的熊市期後，A股現時的估值具備潛力

於明年6月進行的2015年 MSCI市場分類檢討中，MSCI將再次檢討是否將中國A股納入為MSCI新興市場指數。MSCI已經根據制訂MSCI指數的常規方法推出一套獨立指數。倘若A股最終獲納入為MSCI新興市場指數，估計中國在指數中所佔的比重將由現時的18%增加至30%。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。