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匯業證券策略師岑智勇
平安保險(2318)早前公布擬增發不超過6.26億股H股，由於市場正在消化相關消息，令股價偏軟，惟觀乎集團基本面向好，加上其市盈率及市賬率分別為 11.9倍和1.8倍，分別較中國人壽(2628)的19.4倍和2.2倍，以及財險(2328)的14.5倍和2.4倍等競爭對手低得多，單以追估值已能為股價帶來憧憬，相信投資者在消化消息後，股價將重現升勢。
首三季業績高速增長
除了估值吸引外，平保2014年首三季度整體業績保持高速增長，超出市場預期，又以第三季主營業務增長尤佳，保險和銀行業務都錄得穩健增長，盈利能力顯著增，而風控能力得到進一步增。
平保互聯網金融業務發展迅速，陸金所、萬里通等規模與用戶數顯著增長，發展潛力巨大。平保更首次披露信托業務結構細節，打消了市場疑慮。
再者，平保對管理層和核心人員實施股權計劃，以統一公司和員工利益的一致，維護股東權益，為股東帶來持續的回報，同時有利於公司的長遠發展。
有大行報告指出，若平保增發成功，將有助於補充公司資本金，提高償付充足率，估計為「償二代」做準備，而集資亦有助促進業務發展，包括平保銀行業務擴展。巴克萊發表報告指出，平保股價對2015年預測內涵價值比率降至0.8倍低位，股價再下跌的空間有限。
整體而言，平保經此一跌後，相信已反映大部分負面因素。從平保基本面去看，集團發展健康，投資者不必過分驚慌。再者，平保的估值較同業明顯吸引，沒有貨者，不妨現價買入(昨天收市60.80元)，博短期內出現追落後和追估值，使股價出現升幅。
本欄逢周六刊出 (筆者為證監會持牌人，未持有上述股份)
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