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匯富金融集團
集成金融(3623 ) 主要為廣東佛山地區的中小企提供融資擔保和融資顧問服務。跟其同業相似，集成金融會為其客戶作擔保並收取綜合費用。在客戶拖欠貸款的情況下，公司會代為還款。
在中國內地，中小企因為沒有信用評級而經常在銀行融資上遇到困難，這亦令中小企需要擔保公司為其擔保。集成金融現在大約有300個客戶，主要是在佛山地區。大約有一半是銀行轉介而另外一半是公司自有關係或被公司品牌所吸引。管理層表示其過往違約率大約是0.5至0.6%。在2014年上半年，公司擔保額升至13億零152萬元人民幣，但收入卻下跌11.5%至約2,000萬元人民幣。管理層解釋一部分的擔保額是在臨近年末期時批出，所以其收入尚未被記錄。
目標為區域性金融集團
2014年，集成金融一直積極拓展業務。公司在六月時開展了融資租賃業務而在九月時開展了股權投資業務。公司的目標是要成為一個區域性金融集團，並提供多種融資方式以支持客戶。
此外，集成的母公司在上市公司之外運行P2P貸款平台。管理層相信內地的P2P借貸平台市場正在迅速增長，但市場本身缺乏規範。他們認為這是一個政策風險，並認為政府將在未來1至2年內開始規範市場。管理層現在並無意在市場更加規範時把該業務加進上市公司。
該公司目前正在以10.6倍 2015財年共識市盈率交投，在我們看來是具吸引力的。我們認為融資租賃業務將在2015年後成為公司新增長的動力。同行如瀚華金控(3903) 是在約7.7倍 2015財年共識市盈率，但我們認為集成金融更具吸引力是基於其穩定的融資擔保業務和穩步擴張的計劃。
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