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周全浩 香港能源經濟學會會長、中華能源基金會榮譽高級研究員
最近數個月，國際油價持續下跌。美國西德州原油由數個月前的105美元一桶，跌至近期約78美元一桶。國際油價下跌，將會對中國有何影響呢？以下將逐一分析。
國際石油價格下跌，有利中國整體經濟。中國每年耗用的石油中，約有6成由進口所得，石油價格下跌，中國進口石油的外匯開支大減。石油是國家的重要消費品，在外國如美國，大部分家庭擁有汽車，石油是家庭開支一部分，石油價格下跌，家庭開支直接減少，可用收入上升，可投放到其他消費上，刺激經濟。中國消費者未必可以如美國般直接受惠於油價下跌，因為中國石油價格一定程度上受政策影響，但油價下跌始終有利於中國整體經濟。
宏觀而言，油價下跌，有利中國向外國購買石油資源及訂定供油協議。中國一直有興趣購買海外油田或油田權益，並希望與其他國家簽訂長期供油協議。石油市場現在正好是買家市場，石油供應過剩，賣方願意降低條件，有利中國達成石油買賣及供油協議。
委內瑞拉欠中國大筆款項，向中國出口石油償還貸款。最近有評論指，油價下跌，委內瑞拉石油收益減少，可能出現嚴重赤字，清還中國欠款方面有違約風險。但筆者認為不存在違約風險，反而可促成委內瑞拉將來向中國出售更多石油，利便中國向委內瑞拉購買石油資源及簽訂長期供油協議。油價下跌亦有利於中國以較寬鬆條件從俄國、伊朗及伊拉克等地進口石油。
有利中國經濟及增大石油儲備
油價下跌，中國亦可乘機購買石油，增大戰略石油儲備。不同國家制定了不同的石油儲備量。如日本，戰略石油儲備是數個月供應量，中國前期目標則是一個月供應量。如今油價下跌，有利中國乘機購入石油，填滿戰略石油儲備。
此外，油價下跌，石油行業股份被看淡。近月，石油公司股價大跌，包括中國的中石油、中海油及中石化。不少大經紀行認為石油股份處於弱勢，不宜購入。但筆者深信，這些股份遲早會回升，根據個人前時所做的一項研究，國際油價不會大跌，至2030年間，絕大多數時間將會於每桶48美元至120美元之間浮動。
不少論者忽略了中國油價並非全面開放的特點。在中國，原油價格下跌，消費者得益多少，哪些行業得益，很大程度由政策決定。即使原油價格下跌，柴油及汽油，工業、農業及商業用油價格減多少，並非單純由市場決定，此政策的影響亦很重要。
其次，油價下跌，國內油公司產量亦不一定下跌。中國油公司產量一方面受生產成本和進口價格比較決定，另一方面亦受與外國如巴西、俄國及委內瑞拉等簽訂每年進口量所左右，目的是要取得供求平衡。
石油本身是戰略性商品，國防需耗用大量石油。另外，石油亦常用以打開外貿和外交關係，如中國與巴西貿易關係，八十年代便靠中國進出口石油打開，中國和委內瑞拉的外交和經濟關係亦依靠石油展開。
中國戰略性行業如石油、電訊、鐵路、航空業等，很大程度上受政策影響，並非單純以市場定律運作，這是中國特色社會主義經濟的重要特色。
中國油公司有時要執行非商業性的任務，不能與外國的國際油公司一樣看待和分析。將來國際油價回復穩定後，不論中外的石油股份亦會回升。
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