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內地金融改革的一個基本目標是改善金融資源配置，糾正經濟中的資源配置扭曲，為經濟增長提供持續的金融支持。客觀來看內地的金融改革是一個持續的系統進程，改革一直在進行，但改革進展與市場需求之間仍存在脫節，這是市場對金融改革不滿的地方。
關鍵看國有銀行取態
利率市場化是金融資源市場化定價的重要機制，改革的意義毋庸多言。不過內地利率市場化改革的戰線拉得很長，長期以來內地的利率制度扭曲了金融資源定價，人為壓低了借貸成本，一方面鼓勵了有特殊權力的企業獲得廉價金融資源，刺激基礎設施和製造業領域的一些過度投資，並導致鋼鐵、水泥和有色金屬等行業產能嚴重過剩，帶來大量不能盈利的企業。另一方面利率非市場化造成了內地金融機構的業務創新能力不足，金融市場的業務結構長期固化，與此同時由於市場化不足，金融資源配置的中間環節太多，人為抬高了流向最終需求方的資金成本。利率市場化改革就差最後一腳，隨着存款保險制度的推出，利率市場化改革已經不存在制度方面的障礙，能否在2015年完全突破，這主要是政治決心的問題。除了看決策層對金融改革迫切性的認識，關鍵要看如何面對國有銀行利益集團的游說與抵抗了。
人民幣匯率形成機制改革自2005年啟動已近10年，在金融改革中屬於進展不錯的領域，在有管理的浮動匯率政策目標之下，內地政府基本成功實踐了一條漸進式市場化改革道路。顯著低估的人民幣匯率在很長時間內呈現單邊上漲格局，要指出的是，人民幣匯率改革的過程，與內地企業走出去和人民幣國際化的進展形成了較好的協同效應。人民幣匯率改革至今，過去曾有人擔心的市場衝擊並未出現，人民幣逐漸呈現出的強勢跡象，比較客觀地反映出當前中國經濟在全球經濟中的地位。在筆者看來，未來人民幣匯率機制改革可能不再需要太多調整與改革，沿着既有路徑推進市場化即可，今後的人民幣匯率將更多呈現市場化之下的雙向波動特點。
■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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