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港股利好利淡交織 獲利回吐壓力增
香港文匯報訊（記者 周紹基）經過4月份的狂炒，港股好快就會迎來「五窮六絕」的傳統股災月。統計過去17年的5月份，有12年是下跌，所以今個5月會否逃出「5窮」魔咒？投資界人士意見分歧，主要是5月份上市公司的首季業績已經出盡，公司層面無甚消息刺激，而今年美國又有機會在6月底加息，加上A股及港股在4月份都累積巨大升幅，獲利傾向使5月走勢變得不明朗。綜合各專家分析，港股5月份有三大利好及三大利淡因素（見表）。
港股4月由月初的25,000點水平，一下子升至28,000點水平徘徊，加上交投暢旺，每日成交額維持2,000億元左右，不少投資者都在4月底熱情投入股市。東驥基金管理董事總經理龐寶林指出，港股在4月份急升，無論基於何種原因，都肯定與資金流入有關，從金管局本月來近12度入市壓港匯便可看出來，他認為當中很大部分資金來自海外，這些充裕的游資，又與歐洲及日本大量「放水」有關。
熱錢湧入刺激港股大升
值得指出的是，日本兩年來再見零通脹，日央行表示不排除會再現短暫通縮。分析顯示，近期出爐的數據顯示日本經濟復甦乏力，日央行正面臨擴大放水的壓力，時間應該為日揆安倍訪問美國之後，市場關注美日商討TPP的進度，而當安倍回國後，日央行很大機會宣布再放水救經濟。屆時日圓的供應進一步增加，外資基金便有更多的「彈藥」進入股市。
不過，5月也不是沒有負面因素，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，英國將於5月舉行大選，選舉結果或對英國會否脫離歐盟產生影響。近年，英國內部有不少聲音要求脫離歐盟，尤其移民改革，令脫歐爭論白熱化，英國於歐盟中的去留問題，將成為英國的主要課題。
一旦脫歐，對英國經濟可能有災難性後果。受脫歐問題困擾，除英鎊匯價受到壓力外，作為全球金融中心之一，對英國的經濟造成極大衝擊，也會造成全球金融市場的波動。
美最快6月加息莫忽視
此外，美國也是市場關注點，雖然美國最快6月才加息，但5月的影響已會浮現，特別是投資者目前對美國會否在6月加息，意見仍眾說紛紜。但沈慶洪認為，明年美國舉行總統選舉，在正常情況下，兩黨候選人於大選年都希望經濟保持穩定，不希望息口上升，若美國今年不加息，明年加息的機會便進一步下降。
他預期，美息未來只有兩種走向，第一種是聯儲局於今年內象徵式加息一次；第二種是待總統選舉後才加息。若出現第一種走向，預期環球金融市場將有震盪，尤其是對美息走向極為敏感的市場；若聯儲局拖至大選後才加息，環球資產價格或會進一步上升。
凱基證券董事及研究部主管鄺民彬亦認為，美國的短期經濟數據偏軟，令6月加息機會大減，將繼續支持股市走勢。他認為，5月影響港股的因素，還看內地公募基金的佈置。
中證監宣布公募基金毋須有合格境內機構投資者(QDII)資格，亦可透過「港股通」買賣港股後，公募基金約需一個月時間修改章程，該批基金便能「駕臨」本港，預料5月便可到位買賣，這會吸引內地更多正規渠道以外的新錢，來港掃貨。
A股納MSCI結果難預料
A股能否在6月納入MSCI指數，也是市場未來關注因素，因為若A股被納入MSCI，全球基金都要「追貨」，連動效應下，將推動港股繼續強勢。不過，鄧普頓新興市場團隊高級執行副總裁吳惠國相信，A股距離MSCI還有一段路要走。他稱，因A股交易及資金進出仍有限制，且未能全面開放，A股暫仍未適合加入MSCI新興市場指數。另外，大型外資基金繼續極力反對A股加入MSCI指數，以免被迫高位追貨。
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