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■唐君豪認為，H股較港股更具投資價值，相信內地投資者仍在持續買入港股。 李昌鴻 攝
香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）花旗銀行上周五在深圳舉行2015 年第二場財富論壇。花旗中國零售銀行研究與投資分析助理副總裁唐君豪認為，包括港股和A股在內的全球股市牛市周期逐漸成熟，但尚未結束，流動性與盈利增長扮演驅動市場上漲的關鍵。
H股較A股更具投資價值
唐君豪認為，H股在港股中較具投資價值，相信內地投資者仍在持續買入港股。在談到中國市場時，他認為， 儘管宏觀基本面未見改善，但滬深 300 指數在過去一年內已上漲超過一倍，表明A股已反映了政策寬鬆與改革預期。
相對於A股，他更加看好H股的投資價值，由於目前A股仍較H股溢價 30%以上，預計內地投資者將繼續通過滬港通進入香港股市，因此買盤可能還會持續。
花旗上周將恒生指數目標價由28,000點上調至32,000點，主要是基於歷史平均之12.5倍市盈率。該行認為，恒指受到吸引的估值；內地投資者投資興趣增加帶來的流動性；及內地寬鬆貨幣政策所支持，令企業盈利有提升空間。
行業配置上，花旗建議關注保險、房地產、交通運輸、健康醫療、非必需消費、科技等板塊； 長線則可關注消費、互聯網、健康醫療等七大結構性增長主體。深港通或於下半年正式啟動，屆時高達四分之三的A股市值將允許境外投資者參與。
北水最愛低估值細價股
投資策略上，對於在港上市的中國企業，由於南向資金偏好部分新興行業，例如科技、消費、建康醫療、保險等，花旗建議關注估值較低的優質中小盤股。
人民幣匯率方面，在美元強勢的背景下，花旗預計中間價將維持相對穩定，但即期匯率或在未來 6至12 個月觸及 6.30，在貿易盈餘上升的背景下，人民幣出現大幅貶值的概率較低。相對於其他主要貨幣，人民幣或將於今年顯著升值。
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