丁蟹教你股市的「大殺傷力武器」

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■在《大時代》中，由鄭少秋飾演丁蟹。 網上圖片

香港文匯報訊（記者 陳堡明）「一隻、二、三隻、第四隻，仲爭隻丁蟹......」在無�辛姨@《大時代》，丁蟹將四個兒子逐一拋下樓的一幕，相信每位看過的港人均印象深刻。話說在「大奇蹟日」，劉青雲飾演的方展博以至整個交易所的員工均在慶祝股市回升，但丁蟹一家卻要自殺，原來由鄭少秋飾演的丁蟹逆市沽空期指，最終「輸身家」之餘，更家破人亡。期指全名為「股票指數期貨」，是衍生產品的一種。在近日股市波幅日趨增大的環境，隨時可以「秒殺」閣下的按金兼令你欠下巨債，可謂股市中的「大殺傷力武器」！此際全民皆股，今日先作簡單介紹，齊齊補腦。

無�辛姨@《大時代》第一集就明言「丁蟹在復市前有身家50億元，復市後負債以十億元計」，有進行股票投資的讀者都知道，即使不幸買中如8號仔般的正股，大插九成，兼趕不及跳船，雖也會令你「輸身家」，但卻不會讓你「輸凸」，而且大部分的正股，只要與股票「鬥長命」，多數都有返家鄉的一天。但期指不單「有期限」，亦可被券商強制平倉，不能長�雲梒膘迭C若指數波幅太大，「秒殺」投資者全數按金之餘，投資者還要負債「上身」，這正是期指的殺傷力所在。

買賣以一張合約作單位

期貨交易所於1986年推出�琤肏�數期貨合約，簡稱「期指」，期指的推出原意是讓投資者對沖正股風險，即反映投資者所擔心將會出現不如預期的市況，因此又被看成是有預測股市未來走向的作用。期指每次買賣都會以一張合約作單位，故大家於媒體上可見期指成交是以「張」數計算。期指可於正常交易時段交易，近年交易所更引入夜期制度，即收市後仍可繼續交易期指。

期指顧名思義是「有『期』」的，即是有結算日「期」的，以月作結算單位，不能長�間C可買賣的月份包括即月、下一個月、及之後的兩個季月，以本月為例，可買賣期指則包括即月的4月、下個月的5月、之後兩個季月的6月及9月。每次結算日為該月的倒數第2個交易日，市場統稱為「期指結算日」。

期指又分「大期」及「細期」，大期乃以每點�瓻�為50元計算，以買入�瓻�29,000點的期指為例，該期指價格為145萬元。不過，投資者僅需交付交易所要求的「基本按金」，根據港交所網頁顯示，目前�瓻�的按金為91,850元，若按金跌穿「維持按金」所訂的73,450元，投資者則需補交按金至基本按金水平，以維持該張期指。以9萬多的基本按金就可投資價值145萬元的29,000點期指合約，槓桿達16倍，這正是風險所在。

細期門檻低受散戶歡迎

然而，動輒近10萬元的「基本按金」，對一般散戶而言門檻有點高不可攀，故交易所亦提供「細期」交易，每點價格僅為「大期」的五分之一即10元，基本按金為18,370元，維持按金則為14,690元，入場門檻相對較容易接受，亦較喜歡「刀仔鋸大樹」的散戶歡迎。

當期指合約到達期指結算日，或投資者主動「平倉」，屆時若期指與當初的買入價有差價，便可收取買賣差價的利潤。期指分為買入及沽出，買入即合約現值高於�琤肏�數便可獲利，否則輸錢。沽出即合約現值低於指數可獲利，否則虧損。

作為散戶，最怕是出現捉錯市、而又不幸遇上大波幅的市況，例如4月9日的市況，�瓻�當日就先飆升1,686點然後又急回1,190點，當日若果捉錯市，好友淡友都好容易「輸死」。目前隨「北水」參與港股程度日深，港股的波動性亦比以前增大，股民應好好衡量自己的風險承受能力，避免「輸身家」更避免「輸凸」。