|
近期香港股票市場氣氛熾熱，交投活躍，每日錄得過千億成交，不少投資者為了取得更高回報，便選擇作孖展交易以槓桿原理擴大投資額。儘管孖展交易有可能提供更高的回報，但潛在的損失亦會同時倍大，在選擇作孖展交易前，應先透徹理解其運作及交易風險。
何謂孖展貸款戶口
投資者買賣證券時，可選擇支付全數金額，或向經紀行借入部分款項。若選擇借入款項，便須在經紀行開設「保證金」（俗稱「孖展」）戶口。客戶就買入證券的總額所存入的部分款項便稱為「保證金」。
經紀行向客戶提供貸款，客戶則以購入的證券或存放在孖展戶口的其他證券作為抵押品。經紀行可根據個別情況就客戶提供的證券抵押品，全權釐定其需要繳付的孖展按金金額。當出售證券後，須根據孖展信貸的條款償還借款。整項交易的利潤，是購入證券的成本減去出售證券所得，再減去交易費用及孖展貸款利息後所得的數額。
或會被強迫性斬倉
投資者進行孖展買賣時，須承受經紀行追繳保證金的風險。假如孖展戶口內證券的價值跌至低於預設的孖展成數，經紀行可能要求客戶提供額外的抵押品（俗稱「補倉」），若你未能及時補倉，經紀行或會「強迫性斬倉」，即毋需事先得到你的同意下出售你戶口內的證券。他們也不一定有責任通知你戶口內的證券價值已跌至低於指定的孖展成數，並可依照本身所訂立的指引，自行決定客戶繳付保證金差額的期限。此外，假如客戶的抵押品有多過一隻抵押股份，經紀行可能會出售流通量最高的股份，而並非客戶打算出售的那隻股份，這種「強迫性斬倉」在出售證券的價格及時間方面都很可能會對客戶不利。
如遇到斬倉，損失可能會超過所存放的孖展金額。假如斬倉後所得的款項仍不足以償還孖展貸款時，投資者除損失所有的孖展存款外，還要承擔該戶口的虧損。
了解孖展客戶協議
進行孖展買賣前，投資者必須與經紀行訂立明確的書面協議。在簽署有關的協議書前，必須仔細閱讀內容，確保明白和了解孖展買賣條款、借貸利息、孖展額、追收孖展差額的政策，以及經紀行可能會在甚麼情況下可未經客戶同意而替客戶斬倉或平倉等。此外，由於不同經紀行所提供的孖展服務條款可能有所差別，投資者應多作比較，以選取最合適的服務。如有任何疑問，應向經紀行查詢。
投資者教育中心（www.hkiec.hk），為金融監管當局支持的機構。
|
