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自2005年7月以來，人民幣的發展進程進一步加快，中國解除人民幣與美元的掛鈎機制，之後人民幣對美元升值超過30%，中國央行也減少了對外匯市場的干預，人民幣貿易結算逐漸增加，2014年中國20%的商品貿易以人民幣結算。不過最近外國投資者再次懷疑將投資組合中的部分配置為人民幣資產是否明智？
突然貶值顯政治風險
雖然多數投資者可以接受市場波動，但中國政府的反應，提醒了投資者，在中國投資既有金融風險，又有政治風險，由於臨時的行政干預而讓自己陷入不如意的投資之中，這種前景並不令人嚮往。但長期趨勢仍然看好，外國對人民幣用於貿易和投資的接受度是逐步提升的，以香港為首的離岸人民幣中心，新加坡、倫敦及法蘭克福等金融區逐漸興起，使得多國政府及許多公司可以發行人民幣債券。
限制組合投資進出中國的資本管制也已經進入逐漸放鬆的趨勢，雖然國際貨幣基金組織(IMF)還在考慮是否將人民幣納入SDR，但目前已經有超過60家央行投資了人民幣資產。中國央行已經向外國央行、各國的主權基金和世界銀行等多個金融機構，擴大了進入中國內地龐大債券市場的通道，這些機構投資中國銀行間的債券，以及回購協議等貨幣市場工具時，不再需要特許證，但仍然受制於配額。
堅定推進金融改革
全球主要指數提供商MSCI，最近決定暫不將A股納入其新興市場基準指數，聲稱是因為技術上的擔憂，但很多分析師卻認為，投資者對A股如賭場的擔憂也促成了MSCI的決定。將A股納入MSCI指數，將通過被動追蹤這些指數的基金引發數十億美元的資金流入。
隨着中國謹慎而又堅定地推進金融改革，人民幣的重要性勢必會增加。但是，人民幣是否會取得與中國作為按購買力平價計算的世界最大經濟體這個地位的重要性，仍然尚無定論，若然人民幣能成功加入SDR貨幣籃子，這將向國際社會傳遞一個人民幣的有利訊號，但這不會是一個簡單的過程，需要經歷一段較長時間的積累和發展，才有可能到達一個主導貨幣的角色。■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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