|
人民幣匯率中間價形成機制進一步完善，市場化程度提升。自2015年8月11日（上周二）起，造市商（市場莊家）在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收市匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化，向中國外匯交易中心提供中間價報價。
此次人民銀行完善人民幣對美元匯率中間價報價機制，一方面，強調了參考上日收盤匯率及外匯供求情況，意味人民幣匯率形成機制的市場化程度有所提升；另一方面，提出參考國際主要貨幣匯率而不再緊盯美元匯率，則降低了人民幣對美元匯率的過度依賴。中間價機制得到進一步修正後，造市商將參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點差，得到一次性校正。
受此影響，人民幣急速貶值，連跌三日，兌美元匯率中間價累積下跌4.7%，並打亂了A股的反彈節奏。
人民幣此時貶值，有利有弊。有利因素有三︰一、人民幣匯率向更加市場化的方向發展。二、有利於特別提款權（Special Drawing Right, SDR）談判。三、對沖美國聯儲局加息，緩解出口壓力。
不過，如果人民幣貶值的中長期趨勢確立，則股債房匯等人民幣資產的價格均會發生波動，從而影響整個金融體系的穩定。
持續貶值或致資本外流
若市場對新一輪匯率改革啟動引發貶值潮的預期加強，或引致資本持續外流。而人行能否有效管理好貶值預期，關係到人民幣會否繼續貶值，以及A股會否震盪加劇。
人行13日(上周四)表示，人民幣貶值壓力已釋放，人民幣兌美元匯率中間價3%的偏差已調整到位。受消息刺激，14日(上周五)人民幣兌美元中間價倒升35點子，結束了連續三日的大幅貶值，A股亦見回穩。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管陳羡明
|
