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人民幣近期走強。截至上周二，人民幣兌美元連升8日至逾兩個月來新高，收盤點位更是高出8月11日「新匯改」貶值當天收市價一個點子，亦創3月19日來最大單日漲幅。
12月加息機會降至33%
一方面，聯儲局在上月貨幣政策會議中稱，受到中國及其他地區經濟放緩、金融市場動盪，以及商品價格下滑等因素影響而沒有加息。美國勞工部2日公佈的就業報告反映美國經濟未如預計般理想，數據公布後，美國聯邦利率期貨顯示，今年10月份加息的機會率降至只有2%，12月份加息的機會率亦降至33%。
從現階段看，估計聯儲局因此仍須時間觀察通脹及工資水平，但即使聯儲局決定於12月開始加息，亦將是緩慢小幅進行。
另一方面，人民銀行應對人民幣貶值預期的連串措施，成功令人民幣貶值壓力緩和。人行動用外匯儲備直接干預外匯市場，並於10月15日起，對代客遠期售匯業務的金融機構收取20%的外匯風險準備金，以增加外滙投機成本。
貶值預期已回落並基本穩定
目前，無論從人民幣在岸價（CNY）、離岸價（CNH）相若，以及從遠期匯率隱含升水來看，貶值預期已快速回落並基本穩定，資本外流壓力已見紓緩。
與此同時，人民幣作為國際主要貨幣出現新突破。定期追蹤人民幣使用狀況的SWIFT（環球銀行金融電信協會）6日公佈，8月份人民幣全球支付貨幣市場佔有率創下2.79%的新高，取代日圓成為全球第四大支付貨幣。隨着人民幣在國際上使用量增加，加上人行推行新匯改，使匯價未來更貼近市場。
總之，美元整體偏弱，人民幣兌美元空頭離場，市場對中國內地經濟的悲觀預期有所淡化，以及市場憧憬人民幣納入特別提款權（SDR）的貨幣籃子等，均有助人民幣反彈。但人民幣反彈更多是對前期預期的修正，並沒有出現單邊升值預期。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
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