人民幣兌美元明年或小幅貶值

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■專家料明年人民幣對美元貶值的幅度應不超過5%。

香港文匯報訊（記者 海巖、倪夢璟）儘管美國加息力度將比較溫和，但中國進一步放鬆貨幣政策仍是大概率，市場預計，隨�茯�元利差優勢的擴大，處於利差劣勢的人民幣將面臨貶值壓力。市場普遍預計，由於人民幣國際化及加入SDR後左右儲備貨幣需要保持強勢貨幣，2016年人民幣對美元貶值的幅度應不超過5%，同時人民幣對新興市場貨幣匯率保持穩定和強勢。

容忍區間在5%左右

華創證券宏觀分析師牛播坤認為，在可預見的未來，人民幣更多是在新興市場和發展中國家補充甚至取代美元，而非在世界範圍內同美元角逐。因此，人民幣與新興市場貨幣匯率保持相對穩定性的意義大於對美元的軟性盯住。從歐元、日圓的國際化歷程來看，儲備貨幣需要保持一定的匯率競爭力，預計2016年央行對人民幣貶值的容忍區間在5%左右。

高盛報告則指出，考慮到國內經濟增長和通縮挑戰、中國居民對海外資產有待釋放的巨大需求，「確實存在人民幣貶值的理由，但是人民幣匯率並未顯著高於合理價值」，預測2016年人民幣兌美元匯率將小幅貶值3-4%。

人幣匯率更具彈性

對於人民幣加入SDR，經濟學家宋清輝認為，央行會通過規範金融監管及統計框架等相關政策措施，做好迎接更具彈性的人民幣匯率的準備。但國泰君安首席經濟學家林采宜認為，在人民幣加入SDR之前，管理層已經推出了很多政策支持，而在人民幣確認加入SDR後，已經不再需要更多政策去「錦上添花」。

同時，瑞銀財富管理大中華區首席投資總監胡一帆指出，人民幣加入SDR並不會有很大機會造成人民幣大幅貶值，但國際方面也會推動人民幣國際化，有更多的人民幣產品出現，這也是人民幣上行的壓力。