跌市下的投資策略檢討

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■今年以來港股大跌，令持有進取型的基金投資者猶如遇上股災。圖為1月20日�瓻�大跌749點，失守萬九關，創下三年半低位。 資料圖片

今年初至今投資市場風起雲湧，股市、貨幣、商品等等投資工具繼續下跌，對投資者而言猶如股災風暴來臨，�琤肏�數截至1月21日已累跌13.82%，投資者除了面臨投資損失，還要克服跌市時的恐懼心理，檢視所投資的基金作適當的調整策略，為投資帶來資本增值。■東驥基金研究部

最近筆者有一位年輕朋友Jack，年紀不到三十，雖略有投資知識但平日工作忙碌，難得見面卻向筆者大訴苦水，表示近日股市下跌，自己所投資的基金組合表現奇差，組合價值大幅下跌，令其辛苦儲蓄用作投資的資金失去近半。聽完Jack的遭遇，筆者反不覺得出奇，不禁覺得是好事一樁。此話何解？

配置未跟市場轉變招損

首先，他基本上是香港普通打工仔的寫照，每天工作營營役役只望多掙點錢早點結婚、買樓，投資自然成為資本增值的好途徑，因此不得不把部分薪水投入投資市場，期望能「錢滾錢」，坐享收成。不過，問題卻出於其平日忙於工作，雖有投資知識但卻甚少時間處理投資事務，投資市場稍一轉變，到手的利潤立刻變為虧損。第二是Jack並沒有好好進行資產分配及變動，令到基金組合不能夠跟隨市場轉變而換馬，容易落後於大市甚至虧錢。因此，今次正正是Jack累積經驗的一次寶貴機會，今次失去的，學以致用後將來仍能賺回來。當然作為朋友，筆者先行向其剖析因由，然後再作出不同的投資建議。

原來Jack手上所持有的基金組合全是屬較進取的股票型基金，包括內地、香港股票及亞洲股票型基金。過去一段時間中港及亞洲股市大跌，上證指數及MSCI亞洲(除日本)指數至今已分別累跌15.89%和11.98%，組合表現自然受到拖累，因此較佳的做法是將表現落後大市的基金轉換至較為強勢及抗跌力強的基金。

波動市宜增持現金債券

另外，現時市況仍然波動，預計股市仍有下行機會，可以增持債券及現金比重避險，美元仍然走強下，美元債券是不錯的選擇。現金則可待股市調整完畢後入市捕捉升幅，以追回所失去的升幅，但目前最重要的是保存實力。

組合盡量分散投資，不少健康護理及生物科技板塊抗跌力相當強而且前景不錯，值得持有一部分。普遍小投資者容易犯的錯誤是在市場大跌的時候因恐慌而沽出投資及清倉，造成高買低賣，當大市轉勢反彈時已失去追回失地的機會。因此在目前市況下，投資者應採取較穩健策略增持現金，並繼續持有強勢股、強勢板塊及具反彈力的低殘板塊。

定期關注所持基金組合

正如上文所言，不少人的投資弊病是甚少關注自己所持有的資產組合，無論基金、股票、貨幣甚至債券亦好，總有其上升及回落的周期，盲目地長期持有並不代表可以完全賺取升幅，萬一市場方向改變，繼續持有投資則會造成損失。所以筆者寄語各位投資者應該多加關注自己所持有的資產分佈，在適當的時間改變投資策略方能為自己帶來資本增值。