|
上周港股一洗頹氣，急升965點，已回升至春節假期前水準。人民幣匯價回升，春節後內地復市表現理想，以及國際油價回穩，都是原因之一。而值得留意的是，上周四恒指大漲438點，主因是聯儲局上周三公佈的上月議息會議記錄顯示，聯儲局憂環球經濟放緩與金融市場大跌，拖累美國經濟，因此不得不調整加息路徑。相關資訊使得環球股市反彈，並帶動港股上升。
美12月前加息機會僅3成
上周本欄指出，「美國聯儲局加息是現時環球股市走向不確定的主要因素之一，但市場預期3月聯儲局加息的機會接近零。......當環球經濟陷入衰退以及金融動盪時，美國不可能一枝獨秀。因此，聯儲局對加息更趨向審慎。」
一方面，環球經濟形勢確不理想。例如新興市場如中國內地年初出口與製造業表現較弱；發達國如日本上季經濟再陷收縮。
難怪聯儲局會議記錄中有委員憂慮外圍經濟會拖累美國經濟。因此，利率期貨顯示今年在3月或4月加息，機會極微，12月前加息的機會率僅約三成。
另一方面，今年初環球金融市場動盪，市場將矛頭直指中國，其實，聯儲局去年12月啟動加息，引致資金在不同的投資市場以及產品上重新部署才是主要的原因。
美國經濟基本面仍然強勁，就業市場因素，包括工資及實質收入增長強勁等，反映經濟仍然靠穩，因此，目前看來，雖然聯儲局的加息步伐有變，但加息趨勢仍然不變。
走資壓力仍會影響股市。人民銀行最新發佈的數據顯示，2016年1月央行口徑外匯佔款下降6,445億元人民幣，至24.2萬億元人民幣，創歷史第二大降幅，外匯佔款已連續第3個月下滑，近兩個月資金合計流走1.34萬億元人民幣。
環球經濟復甦缺乏亮點，在美國加息、人民幣貶值的大趨勢下，走資仍會持續，股市反彈幅度有限。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管陳羡明
|
