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在過去幾周，亞洲經濟體的利率和匯率也日益成為市場矚目的焦點。受人民幣貶值的影響，包括新加坡元在內的多數亞洲貨幣也隨之走弱，年初至今已下跌2%至3%。聯儲局繼去年12月啟動加息，市場對亞太區加息步伐的預期也隨之升溫，隨着美元兌港元升至四年來高點7.82，香港三個月銀行同業拆息亦上升30個基點至0.7%。有投資者預期人民幣貶值可能會促使放寬港元兌美元7.75-7.85的交易區間，可是香港在去年底的外匯儲備高達3,588億美元，金管局有足夠的能力和意願來捍衛聯繫匯率制度，尤其是考慮到目前人民幣仍不可自由兌換，因此港元掛鈎人民幣可能性很低的情況下。
製造業服務業表現分化
新加坡的利率也可能跟隨美國上升，三個月新加坡銀行同業拆息有可能在12個月內將升至2.2%，除了要注意本地風險外，我們仍要注意全球風險為市場帶來波動。疲軟的製造業與強勁的服務業之間的差距日趨明顯，導致對全球經濟即將陷入衰退的擔憂加劇，但只要消費市場保持強勢，經濟衰退的風險就很低，只是製造業和服務業表現分化將持續令市場不安。另一方面，油價持續震盪，由於能源一向被視為全球需求的指標，因此油價崩盤令市場擔憂，但實際上低油價對經濟的影響利大於弊，不過若油價一直未能企穩，市場情緒將長期受壓，宜密切留意。
中國新加坡股票超賣嚴重
雖然投資者應謹慎行事並進行適當的對沖，但近期的下跌已令部分金融資產的內在價值開始浮現，為長期投資者帶來入市良機，而宏觀國際，歐元股票和高收益債券比較穩定，中國和新加坡的股票則嚴重超賣，為有耐心的長期投資者帶來了機會，但宜先留意市場情緒再作部署，互聯網和保險等亞洲高增長服務行業和高股息收益率股票等，也漸漸出現了投資機會。債券方面，在中國境內充沛的流動性以及債券發行顯著減少，利好部分中國信託債券，筆者再三提醒大家，雖然投資機會開始浮現，但入市前必須考慮風險。 ■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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