上周五港股跌255點，但多隻房地產投資信託基金（下稱房託）卻逆市走高，這除了受惠美國6月加息預期降溫，刺激美債價格走高外，也與領展（0823）創去年2月6日以來逾16個月新高帶動有關。
10年期美國國債孳息上周曾收於1.673%，是今年2月11日以來的最低位，而美債息愈低企，就愈有助支撐房託和公用收息股等的表現。事實上，港股中的房託和公用收息股近期紛紛跑贏大市。其中中電（0002）創了新高。
房託跟股票是有分別的，其中最大的分別在派息方面。對於房託，根據《房地產基金守則》，基金管理人必須將除稅後淨收入的九成分派予基金單位持有人。至於上市公司是否派息，派息多少，則很大程度取決於公司董事會的決定。如若管理層認為當年要預留更多資金發展新項目，則有可能減少派息，進而影響股息收入。
領展在低息環境下一直是備受青睞的房託。該公司去年斥資逾10億美元收購了上海的兩座商業大樓，且還暗示有意進行更多的收購，市場因而擔心其支出過大。不過，領展剛公佈2016年可分配收入為46.3億港元，每基金單位末期分派亦提升14.9%至1.0719元，有助消除市場對其核心投資租金增長見頂的憂慮。
領展增派息 減市場憂慮
內地投資組合表現穩健，經過了去年的併購後，北京中關村的歐美匯購物中心和上海企業天地第一、二期，均持續呈現穩定的增長。雖然本港零售市道備受挑戰，但領展以必需品為主的市場定位及良好的租戶組合，最終令去年總續租租金升幅創歷史最高，達到25.9%，超越2014年25.7%的紀錄。
其中商舖續租租金調升率按年由23.3%擴大至29%，但加租未影響出租率，期內租用率由96.5%提升至97.1%。
不過需留意的是，一旦加息預期改變，則房託和公用收息股的強勢可能會逆轉。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明