群益證券(香港)執行董事 曾永堅
經過端午節假期後，滬深股市昨天復盤，受外圍跌市影響，上證指數2,900關失守，急跌3.2%，收報2,833點。市場聚集於本周中A股是否正式被納進MSCI當中。在市場靜待相關消息之下，上周滬深股市表現中規中矩，昨天終跌破2,900關，預計大盤短期內繼續震盪。
儘管市場近期對A股快將被納進MSCI的憧憬有增無減，但憂慮中國持續面臨資金流走的壓力。中國5月外匯儲備跌至3.1917萬億美元，這為近4年半的低水平，按月減少279.32億美元，金額較市場預期的190億美元為多，故呈現連升兩個月之後再度下跌的情況，主要是5月內美元強，令外儲的非美元資產、特別是歐元錄得匯兌減值所致。
基於5月內市場對美國聯儲局於年中加息的預期再度轉強，導致美元匯價強勢，當月人民幣兌美元再貶值逾1.5%，貶值速度於5月下旬隨着美國加息預期升溫而加快。值得留意的是，以國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）計值的5月份外儲為2.2751萬億SDR，按月增加34.9億SDR。
上述數據反映5月份中國外儲下跌主要應是源於非美元資產的改變，意味期間資金外流並不市場早前憂慮般不明顯。事實上，從種種跡象顯示人行上月亦無動用大量外儲干預人民幣匯價，反映人民幣貶值與外儲下跌的速度並未令中央擔心。筆者相信人民幣若有序及接市場預期下跌，預期不會觸發大量資金外流。
人民銀行副行長上周公開表示將向美國提供2,500億元人民幣合格境外機構投資者額度（RQFII），僅次於香港的2,700億元人民幣。此舉正是替人民幣國際化注入新動力，將對推動北美市場的人民幣清算和結算業務產生積極的推動效應，這亦引證中央政府有信心目前並不會觸發大量資金流走的看法。 (筆者為證監會持牌人士)