張敬偉
歐國杯進行得如火如荼，英國脫歐也引發市場相當的焦慮。隨着6月23號脫歐公投日的臨近，英國脫歐民意似乎正超越留歐民意。包括卡梅倫政府、英國主流民意和全球各大機構，開始真正憂慮了。上周五（6月17日），IMF發佈的研究報告，脫歐後最糟糕的情況會是英國經濟將逐步走弱、邁向衰退，失業率、財政赤字、通脹率等經濟指標將比留在歐盟的情形更差。
1992年的9月16日，以索羅斯為首的全球投機者瘋狂拋售英鎊，讓英國央行耗盡「救英鎊」資金，使得英國被迫退出歐洲匯率體系。觀察家們擔憂，英國脫歐帶來的市場負面效應或可超過1992年的「黑色星期三」。
英國脫歐公投，對英國民意言，從觀望到對開再到脫歐民意超過留歐民意，這凸顯現實主義的生態，歐洲主權債務危機帶來的負效應是深遠的。雖然現在有所好轉，但歐盟市場依然未能走出頹勢。歐元區在德國和法國的堅守下捍衛成功，但是歐洲央行負利率的貨幣政策去留存在爭議。更糟糕的是，歐盟和歐元區的內部市場不穩，又遭遇來自中東地區的移民外患。
面對英國脫歐公投的不確定性，市場層面對英國脫歐公投反應更加敏感，IMF的警告不過是將眾多機構對英國經濟的擔憂概括化地列舉出來了。其實，更糟糕的是市場突發狀況以及由此帶來的不可預期的風險事件。英國脫歐是全球市場的風險，美聯儲再次暫緩加息，英國脫歐就是主要的風險要素。此外，索羅斯這樣的全球投機大鱷並未消停，對於英國脫歐依然覬覦。而且，這次索羅斯的投機對象除了英國，還有歐洲甚至美國。據高盛分析師6月15日發佈的報告預測，如果英國脫歐令金融市場陷入與雷曼兄弟倒閉後類似的不確定性，英鎊以貿易加權匯率計算可能貶值約11%。這是以索羅斯為首的國際投機資本所樂見的，英鎊貶值會引發歐元、美元的連鎖反應，並傳導至股市。國際投機資本自然可以興風作浪、大賺一筆。現在的歐美和全球市場，較之1992年時更加不可預期。全球主要經濟體的貨幣政策或放水或觀望，全球股市則和貨幣政策密切相關。因而，6月23日前全球市場是焦慮，脫歐公投後是市場恐慌還是虛驚一場，真難以預料。
而且，英國脫歐公投的風險是長期性的。英國留歐倒還罷了，若英國脫歐成功，英國則面臨二次「入世」的尷尬：凡是歐洲加入的全球性組織和機制，英國要逐個重新談判，過程是漫長的，也是難捱的。歐盟擁有的全球化准入權利，英國都將喪失殆盡。而這，正是IMF等國際治理機構對英國未來悲觀的主因。
相反，如果歐盟和歐元區一直走不出危機陰影，英國脫歐將會在歐盟和歐元區形成一波分裂潮。聯合的歐洲和統一的貨幣政策，將遭遇嚴峻挑戰。歐洲一體化的失敗，也會影響全球經貿一體化進程。就此而言，英國脫歐公投，不僅是歐盟的失敗，也是全球化的挫折。