英國落實脫歐的過去一周，環球股市有驚無險，主角英國的富時指數自6,000點邊緣強力反彈上6,577點收市，比前周勁彈7%；德、法等歐盟主要股市、美股及亞洲股市，普遍反彈逾3%，收復失地有餘，反映風險資金大舉回流股、債及商品等市場。下半年股市仍處於英國、歐盟政經不明朗的態勢發展，但各國央行以致國際金融組織有能力穩定金融系統風險，寬鬆貨幣政策處於有鬆無緊，美國第三季加息機會降至近乎零，有利上半年大落後的內地A股、港股反彈，「七翻身」有望上試21,300/21,500。 ■司馬敬
美股上周五再小升19點收報17,949，當日曾高見18,000關，顯示風險資金在評估歐洲最新政經形勢、中國最新的6月製造業PMI平穩後，仍投入股、債市，令美國10年國債收益率跌至紀錄低位。
在歐洲主要股市上周紛收復英國落實脫歐的大跌市失地後，標準普爾宣佈調低歐盟的信貸評級，由AA+下調至AA，評級前景就上調至穩定，是英國公投退歐後，首家下調歐盟評級的評級機構。標普解釋，英國退歐會令其他成員國之間預算和政策的先後緩急更加複雜，損害歐盟財政穩定。
英國脫歐引發的後遺症，在引發金融波動後，政經存在不明朗因素，評級相應下降屬意料中事，影響料溫和，令七月英國、歐盟的央行會議，在進一步寬鬆貨幣政策上，反而提供了「促進」預期，紓緩評級下調的負面衝擊。
深港通未公佈 好消息續發酵
備受關注的內地經濟數據，在L型經濟預警下，官方6月製造業採購經理指數(PMI)為50，按月下跌0.1點，雖符合市場預期，但指數連續4個月在50水平而未能反彈，顯示實體經濟仍低迷，料人行仍有必要進一步降準或減息降低經營成本，刺激經濟。事實上，英脫歐的危與機中，大為制約了美聯儲局的利率正常化步驟，預期9月加息的機會已很微，最快要12月才加息，為歐洲央行、日本央行繼續實行負利率及加碼買債提供條件，對中國適當降準減息亦提供空間。
上周熱炒回歸日公佈深港通，結果落空，中證監主席劉士余上周五表示尚有技術性問題而未能開通，但強調今年內必會開通。港交所及深交所高層過去多次強調準備就緒，只待中證監發號令，港交所甚至上周已開始試行操作，顯然有關技術性問題言不由衷，只是有關方面認為時機未至，再押一押。對股市而言，這顆利好消息一日未公佈，仍會在市場發酵，短線因消息落空回調，反而成為低吸機會。
上半年港股下跌千一點或5%，整體市盈率9.2倍，下半年具有追落後條件。過去一個多月北水透過港股通大買內銀等四大行收息，涉及數百億元，估計內地私募基金等已啟動南下買港股政策，下半年有北水惠澤，港股續有運行，受惠國策績優股、中移動(0941)等將成為一下波追捧對象。
互聯網與實體經濟融合的最新案例，是阿里巴巴行使銀泰百貨(1833)的可換股債券，持股權達至27%，接近香港上市公司普遍控股水平(超過30%便須進行全面收購)，在上半年最後一個交易日落實行使換股權，刺激股價單日大升7%，收報6.42元。
阿里巴巴的網絡全球化，擁有近14億人口的市場，商品採購最具優勢，收購實體知名百貨公司，可迅速提升百貨公司商品的國際化，價格相宜而享有品牌優勢；同時銀泰可拓展國際市場，行銷中國等優勢商品。