南華證券副主席 張賽娥
上周只有四個交易日，投資者的焦點仍在英國落實脫歐後的變化。市場反應有點兩極化，美匯及黃金曾抽高，反映避險情緒上升。參考美國利率期貨數據，市場預期聯儲局最快也要到12月14日才有機會加息，但同時也有投資者預期當局有機會減息，雖然機會率只為低單位數，但也反映出投資者對經濟前景的擔憂。不過，股票市場的氣氛卻見改善，投資者似乎已開始消化英國脫歐，全球多個股市都反彈，包括港股。
恒指全周上漲535.24點或2.64%，收報 20,794.37點；國指上漲182.79點或2.14%，收報8,712.89點；上證指數漲75.32點或2.64%，收報2,929.606點。
中國官方7月公佈PMI等數據(6月PMI為50，仍處擴張水平，惟按年跌0.1個百分點)，料會是本周焦點所在。港股方面，宜留意恒指能否挑戰21,000點水平。
股份推介：保利協鑫能源 (3800)主要業務為光伏行業公司製造多晶矽及硅片，發展、管理及營運環保發電廠。集團的多晶矽產品在世界市場的佔有率為40%，硅片產品的世界市場佔有率為30%。
在2015年集團總體收入約218億元(人民幣，下同)，基本與2014年持平，毛利潤增長3個百分點到26.54%。持續經營業務帶來的每股收益提升了近50%，但是這主要是因為在2015年中公司獲得了11.6億元的賠償收益。在2016年第一季度，集團的全資子公司保利協鑫（蘇州）的營業收入按年增長約46%，股東應佔收益按年增加超過300%，達到約7億元，主要原因是成本降低。保利協鑫（蘇州）是集團主要來源之一，2015年全年總股東收益為11.5億元，佔集團總收益的47.5%。
硅片成本價降幅大
在第一季度中，公司硅片銷量按年提升了45%，雖然平均售價按年有小幅度下降，但是成本價的降幅遠遠超過售價降幅，大大提高了公司毛利潤率和淨利潤率。另一方面，在2015年中公司出售了非光伏發電外的其他發電產業，專營光伏發電，整合上下流資源，降低建造成本，增加收益率，利於以後發展。而且在光伏政策促好，並且光伏新裝機量年年增加的背景下，保利協鑫作為行業領先者也會擴大優勢。
現在股價處於低位，市盈率(PE)只有不到6倍，在光伏大力發展的前提下，保利協鑫可能會為投資者帶來驚喜，股價可能在優秀的中期報告帶動下出現反彈。 (筆者為證監會持牌人士)