英國經濟惡化，「脫歐」後孤立無援。上周四英倫銀行一改謹慎做法，出四招擬減低英國「脫歐」的不明朗風險，以及解脫經濟調整的困局。不過，預計這些措施難以完全奏效，英國「脫歐」長路漫漫，貨幣政策空間不多，目前看來，前景不容樂觀。
英倫銀行四招：一是減息四分之一厘，至0.25厘新低，為2009年來首次減息。二是擴大量化寬鬆計劃，在未來半年額外買600億英鎊國債，令總規模增至4,350億英鎊。三是在年半內購買最多100億英鎊企債，而有關企債需具投資級別，屬於非金融類別，對英國經濟有重大貢獻。四是為銀行提供1,000億英鎊的貸款計劃，連同以上買債額，英倫銀行的資產負債表將擴大1,700億英鎊。
視「脫歐」為危機處理
今次買債行動明顯出乎市場所料，國債的加碼額是市場預期的1倍；另外市場較少估到買企債，故今次大舉出招，似是想向外界發出明確信息，英倫銀行已視英國「脫歐」為危機處理。
出乎意料的連環措施，只因英國當前正面臨經濟困局。英國上月製造業採購經理指數（PMI）大跌至48.2。英倫銀行亦大幅調低經濟預測，預計下半年增長輕微，本季增長僅0.1%；明年預測由之前預期的2.3%，大幅下調至0.8%，可算是歷來最大的調降幅度。
英倫銀行出重招，成效有多大尚待觀察，但更惹憂慮的是，英國公投決定「脫歐」後，若明年初啟動《里斯本條約》正式打開「脫歐」之門，接下來可能是長達兩年「脫歐」談判，其間英國經濟將面對多大衝擊恐難測。
然而，英倫銀行其基準利率已減至0.25厘，該行行長又表明不支持推行負利率，顯然貨幣政策空間已不多。因此，單靠英倫銀行出手並不足夠，更須英國政府推出強力財政政策，特別是寬減企業各種稅項以挽信心吸投資，或加強中英經貿合作以增「脫歐」談判籌碼等，這些均是英國能否捱過「脫歐」困局可嘗試的方法。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明